在劳动力成本提升，人口红利逐渐弱化的经济环境中，中国电子产业的核心驱动力迫切需要实现由人口红利向工程师红利的切换。基于长期的人才、技术积累，我们对3C、半导体、汽车电子、5G产业链的成长前景以及PCB、被动元件在高景气阶段的国产替代潜力展望乐观，静待下半年3C产业链优质公司业绩兑现所带来的投资情绪反转。

工程师红利时代来临，看好转型解决方案及制造业龙头技术外溢.... 5

“工程师红利”接棒“人口红利”，助力中国电子产业向微笑曲线两端延伸..... 5

基于产品优势转型解决方案，有助发挥工程师红利打造平台型企业.... 5

制造业服务化是解决方案的核心，解决方案是企业综合实力的体现..... 5

海康威视是实现产品向解决方案转型的优秀代表... 6

以智能交互平板为入口，布局教育、会议生态，推荐视源股份...... 7

以LED 显示屏为起点，发力照明工程解决方案，推荐利亚德...... 8

第四次工业革命正在发生，制造业龙头基于技术外溢效应，向多品类发力.... 10

第四次工业革命正在发生，以安防行业为例见证“智能化”发展.... 10

第四次工业革命影响广泛，制造业龙头技术外溢逐步显现  12

国产激光设备性价比显现，助力传统制造业升级，继续推荐大族激光.... 12

3C 品牌格局变迁，看好中低端产品代工及高端产品趋势性创新... 15

智能手机渗透率趋于饱和，2017 年首次呈现负增长..... 15

智能手机价格上涨面临天花板，ASP 提升压制尝鲜需求..... 15

存量市场格局下，手机品牌竞争格局再变迁..... 16

看好高端产品趋势性创新..... 16

双玻璃+金属中框风潮已起，智能手机颜值创新不止.... 16

非金属机壳为LDS 天线行业带来新机遇... 17

无线充电与有线充电并存将作为智能机升级的主流趋势 ... 17

3D Sensing 在ADAS、VRAR 应用中前景广阔... 18

新应用推动半导体行业屡获新生，看好设备与材料先行... 19

2017 年半导体行业销售规模创历史新高，行业螺旋式上升.. 19

半导体市场景气度与全球经济冷暖密切相关...... 19

集成电路细分领域中模拟芯片增速亮眼........ 19

半导体行业的格局：投入越来越高、行业日趋集中，强者恒强.... 20

技术趋势：摩尔定律放缓，工艺不断突破极限.. 21

新兴应用驱动行业不断发展...... 22

汽车电子预计是半导体行业未来重要成长动能..... 22

人工智能浪潮势不可挡，推动IC 市场继续成长..... 22

产业未来将迎来第三次国际转移：向中国转移...... 23

国家意志为后盾，大基金引领产业崛起..... 23

《中国制造2025》引领半导体产业进入新时代..... 23

专业化的国家大基金承载着我国发展半导体产业的历史责任... 24

看好PCB 及MLCC 景气周期，国产替代稳步推进....... 25

被动元件缺货涨价愈演愈烈，本土厂商正在崛起....... 25

PCB 产业中心转移持续，大陆单双面板替代空间广阔....... 25

5G 和汽车电子依然是电子行业长期成长动能 ..... 27

5G 风口来临，基站天线和手机射频最先收益...... 27

基站天线的组成结构更新换代为有源天线与AAU 模式... 27

5G 时代的高速率高带宽对手机射频前端提出更高要求... 28

国产化替代和新能源汽车驱动汽车电子快速发展...... 28

新能源汽车补贴政策调整符合预期，销量持续快速增长 ... 29

自主研发加速，汽车电子零部件国产化浪潮势不可挡 ....... 30

风险提示....... 32