12 月狭义乘用车销量继续承压，整体量连续7 个月同比下滑。12 月狭义乘用车销售222.79 万辆，同比-18.9%，环比+10.1%。累计销量2238.56 万辆，累计下滑5.9%。12 月库存系数下降较为明显但依然处于历史较高位置。

2017年国内FPC市场销售额占据全球市场的36%，国内正在逐步成为FPC市场主要供应地区。日韩企业开始聚焦一系列细分领域产品，韩国以显示面板料号为主；日本企业由于成和终端制造集中在国内，其土生产 示面板料号为主；日本企业由于成和终端制造集中在国内，其土生产 示面板料号为主；日本企业由于成本和终端制造集中在国内，其土生产 FPC 不具备市场竞争力，纷调整产品结构，调高汽车FPC 销售占比。

造车新势力狭义上为创投投资的新兴企业，广义上应延伸至传统主机厂、海外车企巨头和科技企业的造车运动。蔚来汽车和威马汽车在产品量产、团队背景和资本实力方面处于领先，我们预计2019年造车新势力将贡献约15万辆电动车。BYD王朝系列和Model3在2018年的销量攀升显示出爆款实力，具有市场标杆效应。苹果和Google作为科技巨头涉足汽车领域，则侧重自动驾驶研发。由于电气化架构使汽车零部件总数下降，纯制造环节的难度较之于燃油车会有所下降，但是三电部件和智能电子的技术壁垒不亚于工业机械品，且需要时间积淀，这与消费电子品采用代工和能够快速崛起的产业逻辑是有所不同的。

各国从环保 、技术与能源角度出发 ，在世界范围内掀起汽车电动化浪潮； 中国构建四维政策体系以激励 新能源汽车行业发展；近5年来 ，交通运输业与汽车工发展势头良好 ，但2017 -2018 年城镇居民消费涨幅放缓 。

本篇报告复盘了通用汽车百年的历史，分析通用汽车繁荣与衰落的原因，总结在美国汽车行业每一次出现转折时，通用汽车成功与失败的经验。我们认为这些经验对于中国车企具有非常大的借鉴意义。

自全球工业化以来，每一次经济重心的转换均给汽车产业带来深刻影响。欧洲发明了汽车，美国

首次使用自动化流水线生产让汽车大规模普及成为可能，日本的精益生产管理进一步降低成本加速了汽车在全球的普及。随着这些地区和国家汽车工业的兴起，催生了一批在全球有重要影响力的整车和零部件企业（如德国的大众、博世、大陆等，美国的福特、通用、德尔福、李尔等，日本的丰田、电装、爱信精机等），并促进了汽车技术的进步（如德国发明了汽车，并推进了同平台车型多样化、电气化等；美国推进了汽车自动化大规模生产，电子化和动力系统电动化等；日本推进了汽车成本的进一步降低等）。

2018 年下半年以来汽车整体销量滑坡，预计全年负增长 3%，主要由政策扰动以及居民对未来收入预期的降低导致。预计 2019 上半年销量继续承压，二季度结束后回暖，低基数下全年有望实现微增长。

大众汽车成立于1937年，经过了80年的发展，在顶级豪华车市场、乘用车市场、商用车市场实现了全领域覆盖。从一个平民汽车品牌发展成为了拥有12个独立品牌的国际汽车集团。纵观大众集团的发展，它在每一阶段的前瞻性的变革和布局都帮助其顺利度过危机并最终实现企业的发展壮大，将“在合适的时间做正确的事”这一原则体现得淋漓尽致。大众集团作为从小到大的代表，研究其历史对于如今想要走出国门、做大做强的中国车企具有重要的借鉴意义。

本田汽车有限公司是一家跨国公司，其汽车产量规模名列世界前十。在世界汽车工业中，日本的汽车工业起步晚于欧美，本田从事汽车制造时间也晚于日产和丰田等企业，然而本田不断地发展壮大，超越竞争对手，也是第一家在美国建厂的日本车企。我们认为，研究本田的历史，将有助于我们理解汽车公司成长中的关键因素，并有助于理解汽车公司的投资价值。

日益增加的出行需求和有限的路权资源下出行供给的布局，削弱了居民的出行品质，矛盾日益凸显。如何提升出行效率、改善出行质量，至关重要。在此背景下，共享出行作为提高现有资源使用效率、改善出行矛盾的有效手段，日益盛行。而共享汽车作为共享出行重要组成部分，对生活方式和汽车产业产生深远影响。本文对共享汽车的驱动因素和现有模式进行分析，挖掘投资机会。