2018 年下半年以来汽车整体销量滑坡，预计全年负增长 3%，主要由政策扰动以及居民对未来收入预期的降低导致。预计 2019 上半年销量继续承压，二季度结束后回暖，低基数下全年有望实现微增长。

1. 2018年行业现状：需求疲软与政策扰动，负增长 .. .. 6

1.1.行业总量：增速回落，预计负长3% .. ... 6

1.2.盈利与估值：盈下行，低点 .. ... 7

1.3.行业展望：增速中枢回落， 19 年有望实现微增长.. .. 10

2. 传统车：竞争激烈，强者更强.. .. ... 11

2.1. 龙头效应增强，  新车跨越周期 .. .. .. 11

2.2. 优势自主品牌突破，集中度持续上升 .. . 12

2.3. 环保政策趋严对冲重卡下行 .. .. . 13

3. 新能源：电动化是未来厂商的胜负手 .. .. 14

4. 零部件：看好新能源产业链与配置升级下的利基市场 .. . 20

4.1电池：爆发增长，格局成型 .. .. ... 20

4.1.1. 动力电池需求旺盛，削弱价格压影响.. .. 20

4.1.2 国内市场双寡头格局成型，与外资竞争尚未开始 .. 22

4.2 热管理：“三电 ”之外新蓝海 .. .. .. 24

4.2.1全新增量与产品，单车价值大升级 .. .. 24

4.2.2 全新市场，本土企业有望突围 .. ... 26

4.3 车灯：LED车灯升级机遇期 .. .. ... 27

4.3.1从卤素到LED，车灯行业配置升级 .. . 27

4.3.2全球车灯市场巨头势均力敌，国内呈现一超多强 ... 29

4.3.3 国内的车灯升级严重滞后， LED灯将迎来快速 . 31

4.4TPMS: 强制装配，TPMS爆发增长 .. . 33

4.4.1TPMS 将迎来爆发增长 .. .. . 33

4.4.2TPMS行业格局集中 .. .. .. 35

4.5铝合金压铸件：引领汽车轻量化 .. . 37

4.5.1汽车轻量化是产业的必然趋势 .. ... 37

4.5.2铝合金压铸件引领汽车轻化 .. . 38

4.6 齿轮上的变速箱升级.. .. .. 40

4.6.1自动变渗透提速 .. .. .. 40

4.6.2本土齿轮企业直接受益 .. .. ... 42

5. 重点标的推荐 .. .. .. .. 44

比亚迪：新能源销售强劲，动力电池发在即 .. ... 44

三花智控：老牌制冷部件龙头企业，热管理集成与客户资源占优 ... 44

星宇股份：车灯升级，毛利率提升.. .. . 45

保隆科技 : TPMS龙头，汽车电子与轻量化接力业绩高增长 ... 45

旭升股份：特斯拉一级供应商，领跑新能源轻量化 .. .. 46

精锻科技： 精锻科技： DCT 渗透加速，扩产能增厚业绩 .. ... 46

双环传动：RV 减速器研发突破，受益变升级 .. ... 47