加州 ZEV 法规要求大中型车企必须具备一定的零排放车辆额度积分，而积分获取则依赖自主生产 ZEV 汽车或通过积分交易获得。作为国内双积分政策的主要参照，法规中的 ZEV 积分核算和交易制度成为加州新能源汽车快速增长的重要动力，2018 年加州销售新能源汽车 15 万辆，占到全美50%。美国联邦 CAFE 标准也为国内油耗积分的制定提供了思路。 

上周电池级碳酸锂价格下跌 0.69%；与永磁材料相关的稀土氧化物中氧化钕（+2.48%）价格上涨，而氧化镝（-1.03%）、氧化铽（-0.76%）价格下跌。新能源汽车产量持续增长，长期来看碳酸锂等下游需求巨大，建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+ 电驱双轮驱动标的正海磁材。

近期，国务院出台促进消费 20 条，我们认为政策对促进汽车消费仅是起到“锦上添花”的效果，实际上靠内生增长，行业依然有望温和复苏，预计第四季度销量大概率正增长，建议加大汽车行业配置。 

汽车行业处于被动去库存阶段，投资时钟将指向“成长”。由于6月国六切换，渠道库存大幅去化，行业库存已经在近几年的底部，汽车行业产成品存货同比值6月已降至-6%，我们认为目前去库存基本结束，加库周期或开启。未来惨烈去产能后参与者大幅减少，打开龙头未来盈利弹性空间。行业标配，寻找长期“成长”标的。

第六阶段排放标准设置了国六 a 和国六b 两个排放限值方案，为保证汽车行业有足够的准备周期来进行相关车型和动力系统变更升级以及车型开放和生产准备。多个地区相继出台了 2019年提前实施国六排放标准的文件。 

据中汽协统计，19 年 7 月我国汽车销量约为 180.8 万辆，同比下降4.3%，前 7 月汽车销量 1412.7 万辆，累计同比下降 11.4%。7 月广义乘用车销量为 152.8 万辆，同比下降 3.9%；7 月商用车销售 28.1 万辆，同比下降 6.3%；7 月新能源汽车销售 8.0 万辆，同比下降 2.7%。 

上周（8 月12 日-8 月16 日）沪深300 指数上升2.1%，A 股汽车整车板块上升2.0%，汽车零部件板块上升0.6%。个股方面：A 股方面，长安汽车以14.2%的涨幅位列最前，中原内配以2.9%的跌幅领跌。H 股方面，中升控股以7.2%的涨幅位列最前，敏实集团以5.4%的跌幅领跌。

19 年7 月，狭义乘用车上牌量为137 万台，同比下降16.8%，环比下降34.4%。本月狭义乘用车批发量为153 万台，同比下滑2.9%，环比下降10.0%。1-7 月乘用车交强险上牌量累计1155 万台，同比下滑0.9%。

8 月5 日，滴滴出行宣布正式拆分旗下自动驾驶部门，将其升级为独立公司，主要专注于自动驾驶研发、产品应用及相关业务拓展。出行服务巨头开始正式结集力量，向自动驾驶领域进军。

2Q19 同比降幅收窄。受全球经济影响， 3Q18 开始全球汽车市场同步进入衰退期，4Q18 同比降幅为9.5%，达到最低谷。2Q19 全球汽车销售2311.9 万辆，同比下滑2.7%，降幅收窄。