据中汽协统计，19 年 7 月我国汽车销量约为 180.8 万辆，同比下降4.3%，前 7 月汽车销量 1412.7 万辆，累计同比下降 11.4%。7 月广义乘用车销量为 152.8 万辆，同比下降 3.9%；7 月商用车销售 28.1 万辆，同比下降 6.3%；7 月新能源汽车销售 8.0 万辆，同比下降 2.7%。 

核心要点 ..5

汽车行业销量整体同比下降，新能源汽车销量迎来首次下降.5

投资建议：重视盈利能力稳定和估值折价的公司.5

行业整体跑赢大盘，整车板块估值有所回升.7

7 月汽车板块整体上涨0.4%，跑赢大盘0.1%..7

整车板块估值上升，零部件板块估值下降...9

宏观经济平稳运行.10

7 月汽车：乘用车和商用车销量同、环比均下降..12

乘用车：7 月轿车、MPV 和微客销量同比下降，SUV 销量同比上升.13

商用车：7 月大中客销量同比骤增，中重卡同比微增，轻卡同比下降...15

新能源汽车：乘用车销量回跌，商用车销量增幅较大.18

汽车行业相关运营指标..19

7 月汽车原材料成本指数同比下降...19

7 月气柴比环比下降.20

6 月乘用车市场成交均价环比微增、优惠幅度环比上升.20

投资建议...22

风险提示...23