新能源车领域，六氟环节建议关注多氟多，电解液环节建议关注天赐材料和新宙邦，正极建议容百科技、德方纳米以及中伟股份，隔膜建议关注恩捷股份和星源材质，负极领域建议关注璞泰来，锂电池环节建议关注宁德时代、国轩高科和亿纬锂能。风电、工控及电网设备推荐明阳智能、国电南瑞，建议关注金风科技、日月股份、禾望电气、天顺风能、泰胜风能、东方电缆、新强联、汇川技术、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。光伏建议关注隆基股份，通威股份，阳光电源，晶澳科技，中环股份，福斯特，福莱特，京运通，上机数控，爱旭股份，天合光能，固德威、锦浪科技。

动力电池退役期来临与锂资源约束，锂电回收势在必行。碳中和背景下，电动车和储能市场将快速增长。我们测算2020-2060 年锂电潜在需求量累计将达到25TWh，若按1GWh 电池对应碳酸锂需求约600 吨，则碳酸锂需求约为1500万吨。综合考虑环保因素、锂资源区域约束、锂价格因素，废旧锂电池回收是一项必要工作。然而当前政策正在完善，标准、价格是核心掣肘。

ID.4 量产拉开大众纯电平台井喷的序幕，平台化定点将为产业链带来稳定持续的机遇，电池厂商、电池产业链及其他新增零部件方面的增量需求将带来弹性。建议关注：MEB 电池厂商宁德时代、国轩高科。四大材料领域，重点关注主要电池厂商产业链中的龙头公司，包括正极材料：当升科技、容百科技、德方纳米；负极材料：璞泰来、杉杉股份、翔丰华、贝特瑞、中科电气；电解液：天赐材料、新宙邦；隔膜：恩捷股份、星源材质；结构件/铜箔：科达利、嘉元科技（与有色组共同覆盖）。

在碳中和背景下，新能源有望逐步成为主力电源，光伏、陆上风电、海上风电都具有广阔的发展前景，十四五期间光伏和风电将迎来更大规模的发展；随着政策端和车企端的加力以及私人消费的不断挖掘，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气高企；工业领域的
节能减排、节能改造的重视程度有望提升；新能源、新能源汽车、工控等都将明显受益与“碳达峰、碳中和”战略的实施。光伏方面，推荐隆基股份、通威股份等核心制造龙头，以及美畅股份、金博股份等细分领域的优势企业；风电方面，推荐明阳智能、金风科技等风机龙头，以及日月股份、东方电缆、天顺风能、大金重工等各细分零部件环节的龙头企业；新型电力系统方面，建议关注国电南瑞、阳光电源、派能科技等；新能源汽车方面，推荐宁德时代、当升科技、新宙邦、杉杉股份等龙头企业，关注欣旺达、中科电气、星源材质、德方纳米、天赐材料等高业绩弹性标的；工控及节能方面，推荐工控龙头汇川技术以及国内电机龙头卧龙电驱。

我们重点推荐三条主线：1）全球动力电池产业链需求高增长，电池环节，重点推荐宁德时代，材料环节重点推荐恩捷股份、璞泰来、科达利、中科电气、当升科技、宏发股份、三花智控，建议关注星源材质、容百科技、法拉电子、翔丰华；2）优质二线电池厂有望迎来价值重估。重点推荐孚能科技、亿纬锂能、欣旺达，建议关注国轩高科。3）部分中游材料环节供需格局反转，建议关注诺德股份、嘉元科技、多氟多、天际股份、德方纳米、龙蟠科技等。此外，充电桩进入发展快车道，重点推荐：许继电气、国电南瑞、特锐德等。

ARM在PC、数据中心、汽车等多领域加速应用。我们重点推荐中科创达（国内领先的全方位ARM解决方案提供商）,中国长城（飞腾是国内主流CPU中唯一的独立第三方ARM CPU提供商），深信服（ARM架构的超融合解决方案以及桌面云），锐明技术（基于ARM的商用车视频监控解决方案）。

建议关注国内综合控制器龙头拓邦股份、和而泰；电动工具领域控制器龙头贝仕达克。

根据我们的观察，汽车综合诊断是第三方维修不可或缺的环节。道通科技作为综合诊断仪龙头，有望长期受益于第三方维修崛起的趋势，且确定性较高。短期来看，公司2020 年中发布的第三代综合诊断仪产品（高客单价）将在2021 年持续向市场导入，综合诊断仪营收有望保持高增长。中长期来看，公司在智能诊断产品保有量持续增长的背景下，提升海外用户付费升级率，推出智能引导式维修服务，尝试在国内进行软件收费。对标海外可比公司，我们认为，公司综合诊断仪的软件业务收入占比有望继续提高，达到50%以上。

2021年柴油车国六排放升级，2022 年底非道路移动机械四阶段排放升级， 孕育后处理零部件增量机会。细分来看 重柴后处理空间最大，细分零部件中 DPF 带来的增量空间最大，增速方 面 DPF、EGR、DOC、载体、涂覆的复合增速较高。不同后处理零部件格局不同，外资企业整体领先，自主品牌开始国产替代。

随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，
推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。