2021 年2 月汽车市场延续复苏态势，叠加去年疫情影响下的低基数效应，2 月产销量实现大幅同比增长。受春节长假影响，2 月产销环比有所下滑。1-2 月累计销量同比+76.2%。若对比2019 年历史数据，2021 年1-2 月累计销量实现增长3.3%，市场复苏向好。其中商用车1-2 月累计销量较2019 年增长24.5%，维持旺销之势，乘用车较2019 年下滑1.2%，市场需求仍处于修复过程。

1、 商用车销售旺盛，乘用车需求继续修复 ............................................................................... 4

1.1、 总体数据：累计销量较19 年实现增长3.3%................................................................ 4

1.2、 乘用车：零售数据优于批发数据 ................................................................................ 5

1.3、 商用车：客货延续高景气度 ....................................................................... 6

2、 库存：保持平稳合理 ............................................................................................ 8

3、 新能源汽车：产销继续刷新当月记录 .................................................................................. 9

3.1、 总体数据：2 月销量11.0 万辆，同比+584.7%/环比-38.8% ........................... 9

3.2、 乘用车：2 月EV/PHEV 乘用车销量同比+633.6%/+596.5% ................... 10

3.3、 商用车：2 月销量0.4 万辆，同比+149.9%/环比-51.7% ....................................... 11

4、 动力电池： 装机量创历史同期新高 ...................................................................... 12

5、 2 月乘用车估值调整，板块分化收敛 .............................................................. 13

6、 投资建议 ........................................................................................................................ 14

7、 风险分析 ................................................................................................................................... 15