华为HI 智能汽车解决方案构架。华为智能汽车产品渗透率提升，产业链公司有望受益。五大智能系统：智能座舱、智能驾驶是布局重点之一。智能驾驶：全产业链自研，MDC 智能驾驶计算平台量产。从投资策略上看，随着华为智能汽车产品渗透率提升，其供应链上相关公司配套量也将提升。

以“拥抱变化”为主题的第十九届上海国际汽车工业展览会于4 月19 日至28 日在国家会展中心（上海）精彩亮相。百年汽车工业进入电动化和智能化行业大变革时期，也是我国汽车工业迎来难得一遇的发展机遇期。我们积极看多自主品牌，更看好积极进取、技术储备丰富、执行效率更高的一线自主车企以及具备技术和制造优势的零部件公司。

2021 年上海车展电动智能看点颇多：1）车型层面：蔚来ET7、小鹏P5、极狐αS（华为HI 版）、智己L7 等；2）企业层面：华为、百度、大疆等科技互联网巨头；3）技术层面：激光雷达前装量产，自动驾驶技术突破。百年汽车行业智能电动变革已然来临。

车展最大亮点来自华为全栈式解决方案，配套北汽蓝谷αS 上市。整车自主整体表现优于合资。整车方面：自主品牌新车发布数量更多，量产阶段超前。新车发布数量+新车智能化水平/外观设计/电动化”等多个维度下，自主品牌车企关注度远超外资品牌。自主品牌中长城汽车新车数量最多。

坚定看好中国自主车企、零部件的份额恢复和提升；电动智能上中国车企紧随特斯拉，正在把握弯道超车机会。继续推荐新品周期强劲的自主乘用车：吉利汽车、长城汽车H/A、比亚迪、长安汽车；零部件推荐竞争力有望进一步增强的：豪能股份、精锻科技、贝斯特、新坐标，建议关注福耀玻璃；电动智能产业链：拓普集团，建议关注银轮股份；“瑕疵股”建议关注继峰股份、一汽富维、富奥股份、均胜电子、广汇汽车等。

由于芯片供应短缺和3 月19 日日本瑞萨汽车芯片生产工厂火灾影响，全球汽车生产受到影响，3 月以来，部分汽车整车厂开启不同时长的停产。供给小幅收缩，库存下降，汽车经销商盈利有望改善。上游芯片供应紧张，部分车企开始减产，汽车经销商渠道库存下降，折扣有所收窄。

3 月沪深300 下跌5.4%，申万汽车指数下跌5.9%，表现弱于大盘。3 月汽车销售252.6 万辆，同比增长74.9%，环比增长73.6%，总体销量与2019 年3月持平，同比高增长主要是去年同期疫情基数较低所致。3 月乘用车批发与零售销量同比高增长，商用车市场表现超预期，重卡销量再领先，新能源销量同比增长238.9%，持续刷新纪录。

本文是国信汽车热管理系列之二，继热管理深度专题。完全新生的电池热管理系统、驾驶舱空调
对节能性更高的热泵系统的运用、压缩机的电动化升级以及电驱动、功率元器件等新增的冷却需求，热管理作为边际技术加速迭代的增量新赛道，短期爆发性强，为当前新能源汽车产业链最具确定性的子环节之一，并随着热管理方案标准化、模块化趋势，零部件及集成发生较大变化，预计市场格局将在2 年内逐渐分化。而华为此次发布的TMS2.0 新品将在2022 年量产，相较已在极狐搭载的1.0 版本集成度更高，实现能效、标定效率、体验三大提升。预计华为TMS 将加速汽车热泵系统渗透率提升，利好产业链优势厂商。

去年业绩豪华车经销商>整车厂>零部件，高端优于中低端，内需优于外需。零部件和豪华车成长确定性强，整车龙头紧抓变革机遇，业绩弹性大。看好相对垄断的福耀玻璃、中升控股，弹性策略关注长城汽车、吉利汽车、比亚迪股份

本文主要从华为举行的HI新品发布会入手，在华为“云-管-端”的产品架构下，详细介绍华为发布的Harmony 智能座舱、智能驾驶计算平台MDC810、4D 成像雷达、“华为八爪鱼”自动驾驶开放平台和智能热管理系统TMS 五大新产品，并对HUAWEI INSIDE 创新模式落地的首款车型ARCFOX 极狐阿尔法S HI 版进行全面解析，分析和讨论华为在智能汽车业务方面的最新进展与远期展望。