1）2020 年汽车销量2531.1 万辆，同比下降1.9%，2021Q1 销量648.4 万辆，同比增长75.6%，主要是同期基数低所致。其中，2020 年乘用车/重卡/新能源汽车销量分别同比变动-6.03%/+37.7%/+13.4%，2021Q1 分别同比增长75.11%/93.9%/351.3%。2）3 月末汽车主机厂库存88.2 万辆，相比月初下降7.4%，3 月汽车经销商库存系数为1.54，处于历史同期较低位置，整体库存压力较小，预计主要是受到芯片短缺的影响。3）2 月整体汽车价格（3月数据未公布）环比回落至15.51 万元，乘用车终端优惠2 月环比下降400元。钢铝铜等主要原材料价格持续上行，通胀预期下行业成本压力显现。

1.行业整体情况 ............................................................................................................................................................... 6
行业基本面：车市延续复苏，景气度稳中有升 ................................................................................................... 6
行业整体经营情况：2021Q1 业绩向好 ............................................................................................................... 10
2.细分行业情况 ............................................................................................................................................................. 14
乘用车：2021Q1 业绩、盈利能力双改善 ........................................................................................................... 14
客车：2021Q1 盈利能力改善明显 ....................................................................................................................... 15
货车：2021Q1 业绩快速增长 ............................................................................................................................... 16
汽车零部件：2021Q1 业绩继续复苏 ................................................................................................................... 17
汽车经销服务：2021Q1 业绩大幅回升 ............................................................................................................... 18
3.基金持仓分析 ............................................................................................................................................................. 19
行业配置：基金减持汽车股................................................................................................................................. 19
个股配置：持仓集中度上升................................................................................................................................. 19
增减持分析：大多数公司被减持 ......................................................................................................................... 21
4.行业板块表现与估值 ................................................................................................................................................. 23
5.投资策略 ..................................................................................................................................................................... 24