上周，化工板块上涨 0.54%，沪深 300 指数下跌 0.97%，化工板块跑赢同期沪深 300 指数 1.51 个百分点。年初至今，化工板块累计上涨 4.33%，沪深 300 指数累计上涨 3.36%，化工板块跑赢同期沪深 300 指数 0.97 个百分点。

上周新能源汽车板块出现了明显的上涨，我们认为是修复预期叠加放量预期的影响。新能源汽车上周出台了两个重要的政策，动力电池政策和第二批车型目录。 我们维持前期观点，建议关注发展确定的下游整车环节，重点推荐江淮汽车。铜箔、钴等供需偏紧环节存在一定提价空间，建议关注诺德股份（铜箔）。重点关注设备龙头先导智能。 

本周，沪深 300 下跌 1.00%，汽车及零部件板块上涨 0.01%，跑赢大盘 1.01个百分点。其中，乘用车子行业下跌 0.62%；商用车子行业上涨 0.11%；汽车零部件子行业上涨 0.77%；汽车经销服务子行业上涨 0.07%。 

沪指震荡上涨，汽车板块表现优异。上周上证指数收于 3253.43 点，沪深 300 上涨 1.5%。中信汽车指数上涨 2.4%，跑赢大盘 0.9 个百分点，乘用车、商用车、零部件及汽车销售及服务子板块分别上涨 3.8%、2.6%、 1.9%、0.9%。

本周，沪深 300 上涨 1.55%，汽车及零部件板块上涨 2.81%，跑赢大盘 1.26个百分点。其中，乘用车子行业上涨 4.75%；商用车子行业上涨 3.48%；汽车零部件子行业上涨 1.04%；汽车经销服务子行业上涨 4.50%。 

二级市场表现:年初以来汽车板块上涨 2.2%，跑输沪深 300 挃数 1.8 个百分点（上涨 4%），其中乘用车/商用车/经销商/零部件年初以来涨幅依次为5.1%/3.4%/3%/0.6%。

从产业调研情况来看淡季有可能延续至 4 月份，时间和力度超市场预期，核心原因是：新的补贴政策对电池能量密度和安全性的要求趋严，造成大批的 2，3 线的磷酸铁锂厂家停线升级和改造，因此动力电池产业链出货量出现大幅下滑，短期产业链景气受到压制。 

本周，沪深 300 上涨 1.56%，汽车及零部件板块下跌 0.80%，跑赢大盘 2.36个百分点。其中，乘用车子行业下跌 1.13%；商用车子行业下跌 0.90%；汽车零部件子行业下跌 0.73%；汽车经销服务子行业上涨 0.58%。 

随着2016 年骗补风波落定，以往依赖补贴政策激励新能源汽车行业发展的模式弊端日益显露, 补贴加速退坡、技术门槛提升已是大势所趋，代表着新能源汽车行业长效发展机制的积分制应运而生。积分制将代替国家补贴政策实现对新能源汽车行业的资金支持，把政策鼓励等行政命令转化成市场的经济行为，有助于提升传统能源汽车节能水平，促进新能源车企之

间优胜劣汰。

总成集成化和核心零部件进口替代是动力系统成本下降的必要途径。在新能源汽车补贴逐年退坡的情况下，在电池成本得到压缩之后，电机电控系统将同样受到来自下游的成本压力倒逼。除电机、电控自身降本降重外，具备电机电控甚至电池电机电控动力总车集成能力的企业将获得显著的成本竞争力。此外，IGBT 等核心零部件在电机电控中的成本占比超过40%，核心器件国产化正在快速推进，将为电机电控产业带来超过 20%的成本下降空间。