2020 年上半年疫情短期影响新能源汽车景气，分季度看，国内市场二季度景气环比恢复，且欧洲市场继续爆发增长，行业长期增长趋势明确。中长期看，全球新能源汽车产业链已经步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是特斯拉供应链，包括：宁德时代、恩捷股份、三花智控、银轮股份、拓普集团等；推荐下半年起景气改善明确的比亚迪，受益消费大客户订单的欣旺达等。

预计全年销量前低后高：1）政策预期回暖，地方出台消费支持政策（财政补贴、限购指标放开）；2）疫情后私家车购买需求提升；3）下半年新车型投放加速。

宁德时代新能源科技股份有限公司、湖北省科技投资集团有限公司、 国泰君安国际控股有限公司和蔚来(安徽)控股有限公司共同发起投资的武汉蔚能电池资产公司注册成立。电池资产公司将购置电池包，并委托蔚来为用户提供电池租用运营服务BaaS (Battery as a Service)。

工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2020 年第9 批）》，包括新能源乘用车59 款，其中47 款符合2020 年补贴政策。

上周有色指数下跌0.9%,跑输沪深300 指数3.56%。上周30 个中信一级行业指数中，有色金属行业涨跌幅度排名第24 名。上周，国外方面，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表的演讲中调整了原有货币政策框架，美元、黄金闻声上演了“过山车”行情。国内方面，各个上市公司逐步披露今年半年报，报告显示公司的生产经营都受到了疫情的影响，但都在持续恢复中。上周海外疫情反复、美联储主席鲍威尔发言表明货币政策宽松趋势短期内难以转变，美元不改长期疲软趋势，支撑了金价。国内各地新能源汽车政策频出叠加需求逐步回暖，长期利好钴锂板块。上周稀土市场一改往日强劲势头，进行理性降温。长期看好贵金属板块、钴锂板块以及稀土板块未来发展趋势，把握中长线投资节奏。

投资建议：20 年国内新能源总量难有起色，但结构性变化值得关注；海外疫情对电动车销量的影响基本解除，在政策的扶持下有望恢复高增长。建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业和天齐锂业。

7 月新能源乘用车批发销量8.3 万辆，同比增长28.3%，环比6 月下降3.7%。其中纯电动的批发销量6.7 万辆，同比增长37%；插电混动销量1.6 万辆，同比下降7%。

下半年光伏需求有望强势复苏，产业链各环节供需格局迎来边际改善，盈利有望修复，异质结新技术值得期待。疫情冲击新能源汽车上半年销量，下半年需求有望明显回暖，长期高增长可期；中游竞争格局持续优化，全球供应链加速导入；上游锂钴基本面筑底，供需格局有望持续优化。电力设备方面，电网工程投资连续强复苏，将有超过10 条特高压线路开始进入建设周期，核心供货企业有望显著受益。

上周上证综指上涨0.18%，深证成指下跌1.17%，中小板指下跌0.78%，创业板指下跌2.95%，沪深300 指数下跌0.07%，汽车行业指数上涨0.15%。细分板块方面，乘用车指数下跌0.32%，商用载货车指数上涨12.75%，商用载客车指数上涨0.01%，汽车零部件指数下跌0.13%，汽车服务指数上涨0.34%。个股涨幅较大的有福田汽车（35.50%）、拓普集团（24.58%）、朗博科技（16.32%），跌幅较大的有光启技术（-22.92%）、力帆股份（-12.63%）、云内动力（-11.68%

2020 年7 月15 日-8 月14 日，沪深300 下跌1.40%，汽车及零部件板块下跌0.33%，跑赢大盘1.07 个百分点，近一个月市场行情波动调整，汽车板块处于小幅调整中。其中，乘用车子行业下跌4.06%；商用车子行业上涨0.09%；汽车零部件子行业上涨1.53%；汽车经销服务子行业上涨1.59%。申万汽车板块涨幅位于28 个申万一级行业第9 位。