宁德时代新能源科技股份有限公司、湖北省科技投资集团有限公司、 国泰君安国际控股有限公司和蔚来(安徽)控股有限公司共同发起投资的武汉蔚能电池资产公司注册成立。电池资产公司将购置电池包，并委托蔚来为用户提供电池租用运营服务BaaS (Battery as a Service)。

一、BAAS 推动“车电分离”，换电模式具备发展前景 ......... 2

二、能源变革进行时，新能源行业大势所趋 ...... 6

（一）“清洁+安全”是新能源发展的核心驱动力 ... 6

（二）新能源汽车进入全球化、高端化的新时代  8

1. 国内新能源汽车行业进入“后补贴”时代 ....... 8

2. 海外政策发力，大车企纷纷加大新能源汽车投入力度 ........ 10

（三）新能源发电向平价迈进，光伏技术革命仍在路上  14

1. 光伏海外需求逐渐爆发，成本下降仍有潜力 .......... 17

2. 风电抢装继续，海风蓬勃向上 ...... 19

三、需求逐步复苏，中长期向上趋势明确 ........ 23

（一）新能源汽车：7 月首次同比转正 . 23

（二）光伏：下半年回暖态势明显 ........ 24

（三）风电：抢装继续，增长稳健 ........ 26

（四）电网：投资有望回暖，特高压发力 .......... 26

（五）工控：“产业升级+国产替代”仍是趋势 ..... 27

（六）氢能：技术不断进步，产业仍在蓄势 ...... 27

四、行业面临的问题和建议 ... 29

（一）现存问题 ............ 29

（二）建议及对策 ........ 29

五、新能源行业在资本市场中的发展情况 ........ 31

（一）行业属于新兴产业，上市公司多在2009 年之后上市 ........ 31

（二）板块走势强于沪深300，估值逐步回升 ... 31

（三）特斯拉估值强势，彰显新能源长期价值 .. 32

六、投资建议及股票池 .......... 34

七、风险提示 ............ 35