“专项债+减税+扩内需”，两会聚焦固废、污水等领域。2020 年政府 工作报告强调：（1）扩大内需战略，全年拟安排地方政府专项债 3.75 万亿元（同比+1.6 万亿元），我们观察到 2020 年以来环保专项债占比 大幅提升；（2）加大减税、降费力度，一方面继续下调增值税税率，另 一方面前期减税政策由 6 月前延长至今年年底，环卫等公司受益显著； （3）部署 2020 年环保目标：加强污水、垃圾处置设施建设等。环保 既是“新基建”，又是与扶贫并列的“三大攻坚战”之一，并且存量可 启动项目众多，我们预计 2 季度以后项目需求释放有望加速。

Meter data management system (MDM) is a software that performs long-term data management and storage for the massive quantities of data delivered by smart metering systems. This data consists primarily of usage data and events that are imported from the head-end servers managing the data collection in automatic meter reading (AMR) or advanced metering infrastructure (AMI) systems. This system is a component in the smart grid infrastructure indorsed by utility companies. This also includes meter data analytics, the analysis of data emitted by electric smart meters that record the consumption of electric energy. The adoption of technological advancement in metering technologies facilitates for measuring and monitoring the information. Adoption of advanced Metering Infrastructure offers financial and operational benefits and eradicates the need of on-site meter reading, response to power outages, and improves energy theft detection. It also brings financial gains to various utility companies through lessening the equipment and maintenance costs. It is an integrated system of communication, data management systems, and smart meters that enable communication between utilities and consumers. For instance, the government of India sanctioned about 12 smart grid projects in 2019, which includes the implementation of advanced metering infrastructure. Therefore, the adoption of advanced metering infrastructure is encouraging the adoption & growth of the meter data management system market. Moreover, smart city initiatives by developing countries are expected to create lucrative growth prospects for the meter data management system market worldwide.

盈峰环境位列 84 亿宝安 PPP 大单推荐候选社会资本第一名，“设备+ 运营”类企业优势显著。5 月 13 日中国政府采购网公布 83.9 亿“宝安 区新安、福永和福海街道环卫一体化 PPP 项目”招标评审结果：盈峰 环境子公司中联环境位列推荐候选社会资本第一名，现已进入公示期。 2020 年以来环卫市场化加速，除了宝安项目外，还出现了诸如北控城 市环境中标 70 亿深圳市宝安区新桥和沙井街道环卫一体化 PPP 项目， 旺能环境大股东美欣达斩获山西高平 28 亿订单等，我们可以看到长周 期、一体化、PPP 化环卫运营项目持续释放。

我们预测2020、2021、2022年我国环卫行业市场化规模将分别达到1552亿元、1785亿元和2017亿元，市场化率分别为60%、 66%、70%，可见，2022年后我国环卫行业市场化率仍有稳步提升空间。

4 月环保各细分领域项目中标延续回暖趋势。随着地方政府招投标 正常化，2020 年 4 月生活垃圾焚烧发电、水务、环境监测等细分领 域中标数量和金额环比显著改善。值得关注的是，生活垃圾焚烧发 电市场和水务市场中标企业以地方国企和央企为主，并呈现强者恒 强的趋势，预计目前竞争格局难以被打破，头部企业将会享受更多 市场份额。而 4 月深圳市宝安区新安、福永和福海街道环卫一体化 PPP 项目创环卫服务单体中标金额新高，主要环卫服务企业均入围， 体现行业景气向上和竞争激烈并存现状。

受益于电力供给侧改革和宏观经济运行总体平稳，公用事业板块营收稳步增加。根据WIND 数据，2019 年公用事业板块营业收入合计13033亿元，同比增长18%。其中，电力板块（包括火电、水电、其他发电、电网及供热板块）和燃气板块分别为12164 亿元（+19%）和869 亿元（+6%）。2020 年一季度，公用事业板块营业收入合计2788 亿元，同比下降7%，主要是因为疫情影响终端电力和燃气需求。其中，电力板块和燃气板块营收分别为2577 亿元（-5%）和211 亿元（-19%）。