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37811.行业最差时期已过，关注政策转向机遇——2013年医药行业投资策略之二
[金融业,医药制造业] [2013-03-22]
我们长期看好医药行业，随人口老龄化趋势加快，国民收入增加，城镇化不断推进，疾病谱的变化及医保覆盖面的不断扩大，补偿机制逐渐完善，社会对医药产品和服务的刚性需求将推动医药行业继续快速发展。2013年本报告对西药行业运行情况的预判是：随医院市场抗菌药物品种调整完毕，政策限价及集中采购价格降幅趋缓，“限抗”、降价这二个行业最大的利空因素影响消退，西药行业收入、利润增速有望触底回升，但受人工成本、环保压力、GMP改造等因素影响，利润增速将放缓，增长幅度可能不及2009-2011年间。考虑到未来政策的影响，本报告建议从以下方面关注行业投资机会：1、政策转向质量优先，行业加速洗牌，利好优质龙头公司；2、鼓励创新药，支持首仿药，研发实力保障企业长期发展；3、总额预付全国推广，国产大病种专科药迎来发展良机。
关键词：西药行业；行业指数；市场分析；投资建议
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37812.行业增速放缓，关注优质个股机遇——2013年医药行业投资策略之一
[金融业,医药制造业] [2013-03-22]
本报告回顾了2012 年中药行业收入、利润总体情况、 前三季度中药行业上市公司业绩、中药板块二级市场表现。分析点评了2012 年出台的相关政策及重大事项，以及对 2013 年中药行业的展望。考虑到未来政策的影响，本报告建议从两个方面关注中药行业投资机会：（1）关注品牌类中药公司，这类公司凭借产品的独特性、稀缺性以及品牌价值向日用品、保健品领域的延展，将保持较强的盈利能力，实现稳定增长。（2）医保付费制度变革，未来按病种付费、总额预付等制度可能大规模实施，这可能带来临床用药结构的改变，高毛利处方药或将受益。本报告遵循对明年医药板块走势的判断，以及以上的投资逻辑，建议关注具有品牌价值的白马股以及能够在医保付费制度变革过程中受益的中药注射剂生产厂家。
关键词：医药；中药；投资要点；投资建议；风险提示
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37813.春天绽放——纺织服装行业2013年投资策
[金融业,纺织服装、服饰业] [2013-03-21]
报告提出了纺织服装行业"估值接近历史低位，估值吸引力逐步增强"、"纺织服装加工制造寒冬依旧，品牌服饰家纺逐步回暖"、"处于行业发展期初期的“户外”和“家纺”具备相对优势"等几个投资要点，并提出了相关投资建议。
关键词：纺织服装；投资策略；家纺
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37814.建筑与工程行业：复苏力度有待验证，装饰园林催化剂较多
[建筑业,金融业] [2013-03-21]
2012 年建筑业新签合同增速持续回升，但整体项目进展依然较慢，订单转化率低，行业产值没能持续复苏。因此2013 年尤其需要关注项目进度和订单转化；同时考虑到基建投资力度自11 月减弱，各项投资能否回升、新开工数量是否增加都有待验证。因此我们维持对建筑行业的中性评级。
关键词：建筑业；复苏力度；证券分析
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37815.市场：全球黄金牛市即将终结
[金融业,有色金属冶炼和压延加工业] [2013-03-19]
关键词：黄金；市场
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37816.2012年股票市场运行分析及2013年展望
[金融业] [2013-01-17]
２０１２年，我国Ａ股市场股权融资规模继续大幅下降，新股首发市盈率继续降低；市场行情呈震荡下行走势，市场成交更趋低迷；上市公司业绩出现下滑，动态市盈率小幅下降；上市公司解禁限售股减持压力持续存在，中小板创业板股东减持步伐加快；融资融券规模继续快速扩大。２０１３年，宏观环境将更有利于Ａ股市场行情发展，公司业绩回升和较低的整体估值水平等将制约市场下跌空间；场外资金入场意愿日趋低迷，解禁限售股减持、套牢盘解套离场等需要巨额资金等使市场行情向上发展面临巨大的资金压力，股指期货、融券等做空机制也将制约行情向上发展的空间，Ａ股市场行情发展总体将继续呈震荡走势，市场重心将有所上移。
关键词：市场行情；市盈率；资金
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37817.2012年上海证券市场回顾与2013年展望
[金融业] [2013-01-17]
２０１２年前三季度，在欧债主权危机恶化、美国经济复苏不及预期、我国经济增速下滑等复杂的宏观背景下，我国Ａ股市场整体呈现先扬后抑的走势，上证综合指数下跌了５１５％，并一度跌破２０００点大关，个股分化严重，市场整体已经进入估值历史底部区域。展望２０１２年第四季度和２０１３年，我们认为Ａ股市场难以出现持续性上涨行情，仍将呈现宽幅震荡的特征，存在结构性投资机会。
关键词：证券市场；欧债危机；经济增速；货币政策
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37818.2012年中国经济周期波动分析及2013年展望
[金融业] [2013-01-17]
２０１２年９月，我国一致指数连续３个月企稳回升，累计扩散指数也在８月份触底反弹，结合先行指数看，我国经济景气的拐点已初步形成。尽管我国经济已触底反弹，但是未来我国经济增长仍然面临诸多不利因素：外需面临世界经济的“弱需求”，内需方面自主投资拉动效应不明显，居民消费短期难以快速提高，世界范围的新一轮扩张性货币政策加大了我国通货膨胀反弹的风险，进而限制了货币政策的操作空间。因此，本轮经济触底后，不会像上个复苏周期那样出现快速提升的趋势，而是在低位运行，呈现缓慢上升的走势。
关键词：经济景气；经济预警；低位运行
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37819.2012年中国货币政策与金融形势
[金融业] [2013-01-17]
２０１２年，中国人民银行采取了多种手段实施扩张性的货币政策，增加货币供应量，以托住不断下滑的经济增长率。２０１２年前三季度的货币政策是在经济增长速度有所放缓，通货膨胀水平有所降低的新形势下制定并实施的，货币政策的主要目标已从防通胀转向稳增长。人民银行综合运用公开市场操作、法定存款准备金率调整、利率调节和窗口指导等多种货币政策工具，适时适度加大预调微调力度，着力增强政策的针对性、灵活性和前瞻性，保持了金融体系的稳定和宏观经济的平稳运行。
关键词：货币政策；金融形势；通货膨胀
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37820.2012年金融运行分析及2013年展望
[金融业] [2013-01-17]
２０１２年以来，央行两次降准、两次降息助力“稳增长”，银根放松促使货币信贷增速反弹，社会融资规模扩大，货币市场利率稳中有降。２０１３年经济运行仍面临下行压力，货币政策应继续把稳增长放在更加重要的位置，防止短期内经济增速出现大幅下滑，但对通胀反弹也不可掉以轻心。稳健的货币政策在向“宽松” 方向调整时，需要把握好节奏，坚持预调微调和“有保有压”，防止超调和“一刀切”。由于跨境资本流动存在不确定性，经济下行阶段货币政策传导存在障碍，信贷资金结构性矛盾仍很突出，货币政策的宽松效果面临挑战。
关键词：货币政策；货币；信贷；利率；汇率
027-87841330