The Covid-19 pandemic will bring about a global economic recession, thereby eroding electricity demand and boosting riskaversion among power sector investors through 2020. Supply chain disruptions, financial headwinds and the interruption of business activity will delay the deployment of new power projects, slowing near-term power sector growth. the most prominent reductions in generation will come from thermal power over 2020, while the non-hydropower renewables sector faces significant delays in overall capacity and generation growth. These near-term disruptions will speed up the global transition towards greater renewables dependence, and spur more rapid renewables growth over the medium and long term.

道路交通碳排放作为交通领域碳排放的主要来源，其未来的排放路径将直接影响中国减排目标的实现。本报告重点基于汽车产业碳减排的评估原则，从技术可行、经济合理、社会可接受以及协同推进四个维度综合评估碳减排的目标，同时在基于中国道路交通在国家排放中占比的估算基础上，结合对中国道路交通低碳政策的回顾和展望，在高、中、低三种排放情景下，提出中国中长期道路交通碳减排发展愿景，预计到2060年中国道路交通碳排放将分别降至6.2亿吨、1.7亿吨和0.1亿吨。低排放情景下，2060年将实现碳中和目标，道路交通仍然存在少量碳排放，可以通过植树造林、海洋、“碳移除技术”增加碳汇，达到碳源和碳汇的平衡。

我们认为森林碳汇是目前世界上最为经济的“碳吸收”手段，要完成巴黎协定，林业碳汇必不可少。因此林业碳汇具有较大的开发价值，特别是国内生态红线制度下，林业碳汇无疑是盘活林业资产的最有效手段。同时，林业碳汇的开发具有一定的壁垒，各项测量指标均将影响项目的收益甚至有可能导致项目备案注册失败，成熟的项目开发团队将有效的帮助业主方规避风险。我们认为，目前保有大量林地资源以及成熟林业碳汇开发团队的央企将最为受益，受益标的为党政文化纸龙头企业。