户籍改革是推进以人为核心的新型城镇化的关键一环，也是扩大内需的重要抓手。当前改革已步入深水区，预计重点或围绕实现基本公共服务均等化、提升农民工落户城镇意愿两方面展开。根据我们测算，预计农民工进城落户每年或带来 2202 亿元的新增消费需求( 占比社零 0.5%左右)、4095 亿元的新增购房需求(占比地产销售总额 3.1%左右 )、1375 亿元的新增租房需求( 占比住房租赁市场总额 6%左右)。实际效果需综合考虑改革推进节奏、农民工群体结构性变化等因素的影响。

今年华北地区发生的大洪水，除了应对天灾所必须考虑的行动之外，还应该考虑一些 其他问题。从地理上看，雄安新区地处华北地区最低洼处的白洋淀旁，而白洋淀是华北地 区自然的汇水区和泄洪渠道。因此，在未来华北地区可能面临的气候变化中，雄安新区可 能会受到深刻的影响。对于未来雄安新区出现风险的可能性和风险情景，现在不能不做思 考和预防。本文引述了郝志新、熊丹阳、葛全胜在 2018 年曾发表《过去 300 年雄安新区涝灾年表重建及特征分析》的研究文章，系统梳理和分析了该地区历史上的洪涝灾害发 生情况，并对雄安新区的洪涝灾害发生的可能性做出警示。

过去数个月，“去风险”成为欧美各国关注的热点话题。从欧委会主席冯德莱恩在今 年 3 月首次提出概念，再到今年 5 月被写入七国集团（G7）联合公报，“去风险”已经 迅速取代过去的“脱钩”，成为了欧美各国及其盟友的共识。“去风险”到底是什么？这 个概念与“脱钩”的区别又在哪里？这种概念的变迁是否代表欧美对中国出现了某种程度 的战略转向？这些问题都是值得高度关注和深入分析的。在此基础上，通过探究欧美各国 在“去风险”上的共性与差异，以及相关战略纲领和具体措施，安邦智库（ANBOUND） 研究团队试图粗略地定位出“去风险”可能影响到的产业与领域，并评估其可能产生的长 期影响。但无论是面对“脱钩”还是“去风险”，可以肯定的一点是，坚持开放、坚持全 球化，应该是中国化解当前危机的关键所在。

美国经济二季度增速上调至 2.4%，高于 2%的潜在增速，同时亚特兰大联储对于三季度美国 GDP 环比折年率最新预测为 5.9%(截止 2023 年 8 月24 日)由于美联储需要更多数据确认美国经济趋势以及美国三季度 GDP 增速，因而9 月暂停加息概率较高，若美国经济韧性较强，则存在美联储在今年 9 月后的某次议息会议上再次加息的可能性。

本周市场焦点是美联储主席鲍威尔在 Jackson Hole 会议的讲话[1]。从内容看，鲍威尔的演讲大部分仍与通胀有关，表明当前美联储的首要任务仍是抗通胀。鲍威尔表示过去一年通胀放缓是积极迹象，但受能源食品价格下跌的影响较大，未来通胀有望继续放缓，但要想取得抗通胀胜利，必须要看到非房租服务通胀进一步下降。鲍威尔还提到了通胀反复的两个风险 :经济增长反弹和劳动力市场韧性。尽管美联储已大幅加息，但如果经济不能像预期的那样降温，或是劳动力市场的紧张不能继续缓解，那么通胀风险将增加，货币进一步紧缩将是必要的。鲍威尔所说的也是我们所关注的风险，我们于近期上调了美国 GDP 增长预测，并认为劳动力市场将保持韧性。我们担心上半年经济的韧性或增加下半年通胀的粘性，而这也将使美联储四季度再次加息成为可能。

政治局会议后，市场对于信用债的交易围绕“一揽子化债”展开，博弈结构性机会，尤其是地方债试点置换隐性债务: 哪些区域会获得? 空间规模有多大?诸多微观细节暂时并未落地，但在政策呼之欲出之际，本文以各区域地方政府债务限额-余额空间为支点，进行侧面观察。