俄罗斯对中国石油出口明显提升。6 月俄罗斯经海路向中国出口石油量已达129 万桶/天，较冲突前水平上升45 万桶/天。7 月对中国的海运出口环比下降42 万桶/天，但由于未知目的地的出口增量较多，且长航程目的地信息难以确定，7 月对中国出口情况还有待最终确认。

7 月份，生产原煤3.72 亿吨，同比+16.1%，增速比上月加快0.8 个百分点，日均产量1202 万吨；1-7 月份，累计生产原煤25.6 亿吨，同比增长11.5%。增产保供政策在多方、多部门联合推动下，已取得明显效果，当前煤炭产量处于历史最好水平；考虑到长时间高强度生产对煤矿安全或造成一定隐患，叠加今年二十大等重要事件，产地后续安监力度或超市场预期；同时产能核增释放上半年已接近完全，下半年预期新增产能核增量级较小，我们预期今年月均产量 3.65-3.75 亿吨水平不变，四季度或小幅提高。

供需支撑短期油价震荡，中期油价或趋于回落。供给端方面，近期，地缘政治导致石油贸易格局变化，OPEC+成员国的实际增产情况不及计划，美国原油产量有所增加，但后续企业增产意愿不强，战略储备释放不可持续；需求端方面，短期来看，夏季出行高峰以及中国疫后经济的修复或对原油需求形成一定支撑，全球供应链压力继续回落，或对原油需求有所提振

电力用煤处在高位水平，化工用煤将迎来“金九银十”旺季。需求方面，多地气温逐渐回调，沿海八省电厂日耗回落，内陆地区电厂日耗高位震荡，电煤在长协保供下需求平稳，甲醇、尿素等化工品市场近期疲软，化工煤需求短期内较低，随着三伏天接近尾声，高温天气缓解下电煤需求减弱，短期内动力煤需求整体较低，后期随着化工企业开工边际好转，将迎来传统的“金九银十”，带动市场煤价坚挺，此外随着稳增长政策持续发力，动力煤需求有望回弹；

钠离子电池发展回顾：钠离子电池与锂离子电池原理相同，都属于“摇椅 式电池”由正极、负极、电解液和隔膜四部分构成，其中正负极材料决定 了钠电池的性能。（1）正极材料：三种主要路线：层状过渡金属氧化物、 普鲁士类化合物和聚阴离子化合物，前两者产业实践更为广泛，中科海钠 采用了Cu-Fe-Mn 三元层状氧化物正极材料， 电池能量密度达到 135Wh/kg；宁德时代采用普鲁士白正极材料，电池样品能量密度达到 160Wh/kg。（2）负极材料：优选碳基材料，其中中科海钠的高温裂解无 烟煤负极能量密度高且成本低。（3）电解液和隔膜：技术近似锂电，但是 所选材料与锂电有所区别，成本更低。（4）集流体：正负极采用铝箔，成 本远低于锂电负极所用铜箔。钠离子发展历程历经三个阶段，2010 年后迅 速开启商业化进程。