2025 年二季度，我国煤炭行业政策主要集中在以下几个方面：一是煤矿安全管理持续完善，国家标准委下达矿山安全强制性国家标准专项计划，《煤矿瓦斯防治能力评估办法》发布，国家矿山安监局发文推进矿山安全文化建设；二是十部门推动交通运输与能源融合发展，煤炭未来在交通运输领域将作为应急或备用能源；三是《焦炭单位产品能源消耗限额》发布，进一步规范焦炭生产企业的能源消耗行为；四是促进能源领域民营经济发展若干举措出台，支持民营企业“在煤矿、电厂等智能化改造中发挥更大作用”。

煤炭行业：供给趋缓，静待动力煤需求改善－2025下半年煤炭行业投资策略

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煤炭行业：高股息与多频次高分红兼备，煤炭防御性红利价值凸显－2025年中期投资策略

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2025年1-2月，我国煤炭行业主要运行指标具体呈现以下特点：投资方面，国家积极扩大有效投资，充分发挥政府投资带动作用，加力支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，加快推动产业结构优化升级，一揽子存量政策和增量政策协同发力持续显效，煤炭行业固定资产投资累计同比实现两位数增长。生产方面，全国煤矿加快复工复产，继续保持较快增长势头。需求方面，受煤炭消费需求不足影响，全国商品煤累计消费量呈负增长。进出口方面，我国煤炭累计出口量同比有所下降，煤炭进口量总体呈现波动增长趋势。库存方面，煤炭社会库存总量始终保持较高水平。经营方面，煤炭行业营收累计同比继续呈负增长，行业利润同比降幅明显扩大。

2025年2月，我国石油行业运行呈现以下特征。一是石油两分行业投资持续分化，开采业固定资产投资同比下降，加工业固定资产投资保持增长态势。二是开采业和加工业增加值增速放缓。油企加大勘探开发力度，原油累计产量近一年来首次下降。受短期市场需求变化影响，原油加工量由降转升。成品油产品产量均同比下降，汽油产量受需求下滑影响近一年来首次下降，煤油产量出现小幅下降，柴油需求偏弱导致产量降幅扩大。三是原油价格在地缘紧张担忧出现缓解、美国商业库存连续增长以及美国加息政策导致全球经济承压等多重因素影响下显著下跌。成品油调价受原油价格波动影响，经历一次搁浅一次下调。

2025年3月，我国石油行业运行呈现以下特征。一是石油两分行业投资持续分化，开采业固定资产投资同比下降，加工业固定资产投资保持增长态势。二是开采业和加工业增加值增速加快。油企加大勘探开发力度，原油累计产量增速转正。受短期市场需求变化影响，原油加工量稳定增长。成品油产品产量均同比下降，汽油产量受需求下滑影响持续下降，煤油产量出现小幅下降，柴油需求偏弱导致产量降幅扩大。三是原油价格在美国关税政策的不确定性、美国商业库存连续增长以及OPEC恢复增产等多重因素影响下显著下跌。成品油调价受原油价格波动影响，经历两次下调。