上周沪深 300 涨 2.12%，钢铁指数涨 0.85%，钢铁板块呈现企稳迹象。近期对钢价的冲击，主要受 7 月地产等宏观数据下行影响。有别于市场认识，我们认为 7 月数据受到天气干扰，且钢价在前几个月快速上行之后吨钢盈利已创近几年持续时长新高，出现波动亦属正常。 接下来我们需要关注金九银十需求是否能够放大， 当前钢铁行业仍有看点，不必过于悲观。继续看好有业绩增长的钢铁股，相关标的包括*ST 华菱（ 000932）南钢股份（ 600282）、新钢股份（ 600782）、宝钢股份（ 600019）等。

截至2017年8月18日，Myspic铁矿石绝对价格指数为560元/吨，介于从2005年7月1日至今周数据的0-25%分位之间。

截止 2017 年 5 月，初步估算中国已压减钢铁产能 1.07 亿吨，加上在 6 月底全部关停的表外的约 1.2 亿吨地条钢产能，合计压减产能 2.27 亿吨以上，钢铁供给侧改革成效显著，2017 年 4~7 月行业盈利持续改善，且随着下半年环保等相关政策影响，钢铁行业的盈利周期继续强势延长。

河北省环保厅近日发布《河北省重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》，就钢铁企业而言，《方案》要求：钢铁企业实施分类管理，按照污染排放绩效水平，各市（含辛集市）制定错峰生产方案；石家庄、唐山、邯郸等重点地区，采暖季钢铁产能限产 50%。根据 2016 年石家庄、唐山和邯郸市发布的国民经济和社会发展统计公报， 2016 年三市的钢材产量分别为 1438、11837 和 5532 万吨，合计为 18807 万吨。

上周沪深 300 涨 0.27%，钢铁指数涨 10.29%，7 月部分钢企利润超预期，提升钢企估值水平；2）河北发布采暖季限产方案，期货现货市场反应积极，情绪将向二级市场传导；3）我们是全市场最早看好采暖季限产的钢铁团队，在 7月 14 日发布的行业动态点评《采暖季或限产 50%，关注钢铁行情》中从雄安、大气十条等角度看好采暖季限产的可能性，并测算影响粗钢产能 20%以上； 4）推荐继续关注*ST 华菱、南钢股份、宝钢股份、新钢股份，有业绩，估值低。

本周国内钢材市场价格继续走高，均价冲破 4000 大关，创下年内新高，同时钢坯价格也涨至 3600 元/吨新高，成本端维持高位，短期仍有较强支撑。本周环保加压叠加冬季限产加强了市场对后期供给紧缩的预期，消息面利好刺激下，价格加速上涨，市场成交出现放量，市场情绪得到提振，支撑钢价易涨难跌，预计下周市场价格多以高位震荡运行。