家电：6月内外需皆呈现一定回暖迹象。内需方面，6月家电实现零售额 1137亿元，同比+4.5%，高于5月的+0.1%；排除22年基数影响，21-23年两年复合增速来看，6 月达+1.4%，高于5月的-7.4%。外需方面，6月家用电器出口金额达74.79亿美元，同比+3.9%，增速较5月的+0.7%小幅上行。化妆品：6月零售额两年复合增速继续回暖，龙头23H1业绩表现优异。社零方面，6 月化妆品实现零售额451亿元，同比+4.8%，低于5月的+11.7%；排除22年基数影响，21-23年两年复合增速来看，6月达+9.0%，高于5月的+1.8%，为连续2个月回升。龙头业绩方面，珀莱雅、上海家化预计 23H1归母净利润同比分别+55%~+65%+81%~+100%，业绩超预期。煤炭：动力煤旺季日耗提升，焦煤市场采购情绪有所回温。动力煤方面，伴随旺季来临，7月13日，二十五省的电厂日耗643.3万吨/天，环周+56.2万吨/天。焦煤方面，受焦炭第二轮提涨影响，炼焦煤市场情绪有所回温，下游焦企高位开工，为维持刚需适当增加采购。

从海外国家的生猪养殖模式演变来看，美国在行业深度规模化之后，合同养殖模式成为行业主流。而丹麦作为农产品出口国则在国际需求的变化下形成了合作社模式，打造了集养殖和屠宰深加工一体化的成熟产业链。与海外成熟的产业相比，中国目前生猪养殖产业仍处于相对初级阶段，当下行业演变的主线依旧是成本控制能力，而非养殖模式的差异。看好能持续高质量发展的养殖集团。

各方数据显示，养猪行业产能正处于去化过程当中预计 3季度，猪价和仔猪价将继续低迷，倒逼行业产能加速去化，重点推荐低估值的生猪养殖板块。

产能去化有望加速，把握猪周期布局机遇。1)行业: 猪价低位运行，养殖亏损持续。7月气温逐步升高，需求延续弱势，叠加生猪供给充裕，猎价持续磨底。根据消益资讯，7月14 日生猪出栏均价为 14.89 元/公斤，周环比-1.21%。7月13日自繁自养/外购仔猎养殖利润分别为-331.67/ -434.56 元/头，养殖亏损已超半年时长，行业资金压力加剧。2) 猪企:6 月猪企生猪均价下滑，出栏环比减量。出栏量方面，除牧原外，6月12家猪企共出栏生猪591.55万头，环比-11.68%，同比+14.40%。其中温氏股份/新希望环比-4.93%112.52%，唐人神1神农集团环比+5.66%/+5.27%。均价方面，6月多数猪企生猪销售均价仍在 13-15 元/公斤区间牧原股份/温氏股份/华统股份均价为 13.82/14.27/14.3 元/公斤，环比-2.54%/0.42%1-1.04%。出栏计划完成度方面，2023H112 家猪企年度出栏完成度为45.33%，其中大北农、傲农生物、新希望完成度高于同业平均水平。展望后市，前期能繁存栏高位叠加母猪生产成绩提高，下半年生猪供给总体充足，然而近期为猪肉消费淡季，供强需弱态势下短期猪价或继续底部盘整，有肥亏损或持续。同时仔猎补栏淡季将至，仔猎价格后续或仍以下跌为主，进一步恶化行业现金流。“商品猪+仔猎”双向亏损或持续，产能去化有望加速。目前板块估值处于低位，存在较好配置机遇，建议关注成本控制能力优异、现金流充裕、出栏兑现度高的养殖企业。

白羽鸡：白羽肉鸡价格维持下行态势，养殖亏损幅度有所收窄。据博亚和讯， 2023 年6 月全国白羽肉鸡销售均价8.99 元/公斤，环比-0.56 元/公斤，白羽肉鸡 养殖利润-0.52 元/羽。6 月白羽肉鸡价格维持下跌态势，但受前期白羽肉鸡苗成 本大幅下降影响，亏损有所收窄。7 月为白羽鸡消费淡季，白鸡养殖或仍难盈利。 鸡苗价格方面，6 月全国商品代鸡苗均价2.43 元/只，月度环比-0.20 元/只；父母 代鸡苗均价56.62 元/套，环比-4.99 元/套。种鸡存栏方面，6 月末行业白羽祖代 种鸡总存栏量169.15 万套，环比+0.1%，其中在产环比+2.3%，后备环比-3.9%； 父母代种鸡总存栏3709.15 万套，环比-1.0%，其中在产环比+0.5%，后备环比 -3.1%。白羽鸡祖代及父母代产能均处相对高位，当前时点存在一定供给压力。