在非洲瘟疫背景下，我们认为未来猪价有望超预期上涨，至少上涨至2020 年下半年。此外，疫苗按照市场最乐观预期是明年上半年推出，根据生猪繁育周期计算，传导到生猪出栏是2021 年，对2020 年的猪价影响很小。因此，2020年将是生猪量价齐升，生猪养殖企业收益最大的年份。我们认为生猪养殖股周期还未结束，维持行业“强于大市”投资评级，需要跟踪猪企下半年出栏量下的利润兑现程度。上市龙头不仅享受上涨周期的盛宴，还受益于行业集中度的提升，建议关注生猪养殖龙头企业。

7 月全国能繁母猪存栏同比大降31.9%，生猪定点屠宰企业屠宰量同比下滑11.3%。2019 年7 月全国能繁母猪存栏量2164.54 万头，同比大降31.9%，环比大降8.9%。2012 年1 月-2019 年7 月全国能繁母猪存栏量从4,950 万头下滑至2,165 万头，累计降幅高达56.3%，即使考虑PSY 从2012 年13-14 头提升至目前18-19 头，能繁母猪存栏量降幅也已足够大，本轮周期去产能相当剧烈。2019 年7 月，全国生猪定点屠宰企业屠宰量1730.34 万头，同比下滑11.3%，连续第6 个月同比下降；2019 年Q2 全国生猪出栏量12,504 万头，同比下降7.0%，连续第3 季度同比下滑。

8 月以来，猪价基本三天上一个台阶，继突破历史高点后，又不断创造新高，目前全国生猪价格已接近25 元/

千克。对于生猪养殖股而言，虽然生猪价格屡创新高，各大猪企头均盈利均突破1000 元/头，但当前猪价新高

对股价的提振已经非常有限，生猪养殖股近期走势依旧偏弱。

猪肉含有丰富的蛋白质、脂肪、维生素和矿物质，是人体重要的食物源和营养源，是居民菜篮子中的当家品种和餐饮业的主要原料。猪肉产业规模庞大，企业数量众多，该产业的食品安全和稳定供给，受到政府的高度重视和严格监管，并为亿万消费者所关注。近年来，随着国内消费市场的转型升级，居民饮食开始向多样化、科学 化转变，老百姓对猪肉的需求量有所减弱。据统计，2017年中国猪肉市场零售规模为12015亿元，同比下降12.3%。

小龙虾养殖已成为生态 循环农业发展的主要模式之 一，是新时代加快推进渔业 绿色发展最具活力、潜力和 特色的朝阳产业，是主产区 实施乡村振兴战略和农业产 业精准扶贫的有效方法。据 不完全统计，2017年全国从 事小龙虾生产经营的合作经 济组织近5000个，小龙虾全 产业链从业人员约520万人， 其中，从事第一 产业人员近100 万人、从事小龙 虾加工等第二产 业人员近20万人、 小龙虾流通经纪 人约10万人。前

乡村振兴战略是党的十九大对新时代我国“三农”工作作出的新的战 略部署和要求，是新时代做好“三农”工作的总抓手。乡村振兴战略实施 将为我国农业现代化发展注入强大的动力并提供重要的发展机遇，而农业 现代化发展又是实现乡村振兴战略目标的重要基础和支撑。                                

随着乡村振兴战略的全面实施，在希望的田野上必将谱写农村农业农 民“三农”问题的崭新诗篇，让农村更加美丽、农业更加兴旺、农民更加 富庶、生活更加幸福。多年来的实践证明，发展乡村旅游是实现乡村振兴 的重要力量、重要途径、重要引擎。在乡村振兴的新时代，乡村旅游要有 新作为、大作为。                                

乡村旅游适应城市群居民日益增长的周边短途休闲度假消费需求的独特优势， 呈现出超出一般旅游业态的蓬勃活力，在提高城乡居民生活质量、促进贫困地区 脱贫攻坚等方面发挥了越来越重要的作用。另一方面，随着中国新农村建设和城 乡一体化融合发展，休闲农业和乡村旅游市场迅速增长。                                 

2019年1-5月份我国农产品行业规模以上企业数量达到22128家，其中亏损企业数量3886家，亏损面17.56%，2019年1-5月农产品行业亏损总额169.9亿元，同比大增54.7%。

2019年1-4月份我国农产品行业规模以上企业数量达到22116家，其中亏损企业数量4109家，亏损面18.58%，2019年1-4月农产品行业亏损总额139亿元，同比增加52.6%。