7 月全国能繁母猪存栏同比大降31.9%，生猪定点屠宰企业屠宰量同比下滑11.3%。2019 年7 月全国能繁母猪存栏量2164.54 万头，同比大降31.9%，环比大降8.9%。2012 年1 月-2019 年7 月全国能繁母猪存栏量从4,950 万头下滑至2,165 万头，累计降幅高达56.3%，即使考虑PSY 从2012 年13-14 头提升至目前18-19 头，能繁母猪存栏量降幅也已足够大，本轮周期去产能相当剧烈。2019 年7 月，全国生猪定点屠宰企业屠宰量1730.34 万头，同比下滑11.3%，连续第6 个月同比下降；2019 年Q2 全国生猪出栏量12,504 万头，同比下降7.0%，连续第3 季度同比下滑。

一、7 月全国能繁母猪存栏同比大降31.9%，8 月全国生猪价格超预期上涨 ... 4

（一）7 月全国能繁母猪存栏同比大降31.9%，生猪定点屠宰企业屠宰量同比下滑11.3% .... 4

（二）主产区均已经历非瘟洗礼，8 月全国生猪价格超预期上涨 .............. 6

（三）季节性因素：猪价最低点通常出现在每年4-6 月 .............. 8

（四）生猪养殖主产区均已经历非瘟洗礼，8 月生猪价格上涨超预期 .... 11

二、前7 月上市生猪企业出栏量正增长，8 月出栏均价或将大增 .... 11

（一）2019 年1-7 月上市生猪养殖企业出栏量均实现正增长 ... 11

（二）8 月报上市公司出栏均价有望大增 .... 15

三、风险提示 ........... 17