台湾汽车PCB 厂商敬鹏与先丰股价大涨，汽车PCB 行业将要迎来爆发式增长。年初至今汽车PCB 领导厂商敬鹏和先丰分别涨幅达26.65%和21.38%，远远跑赢TWII 和PCB 其他大厂。股价的异动反映了汽车PCB 行业趋势向好。从业绩来看，由于自动驾驶以及新能源汽车已经成为确定性爆发市场，带动龙头汽车PCB 厂商订单饱满，同时由于汽车产业链审核严格，对稳定性要求更高，因此汽车电子相对于消费电子毛利率水平更高，带动汽车PCB 厂商盈利向好。

2016 年年度投资策略报告我们鲜明提出了看好汽车智能化和新能源汽车运营两条主线，上半年汽车智能化倍受关注，并成为汽车行业最大投资主线；同时，新能源汽车产业链，尤其是上游（原材料和电池材料）和终端运营股价表现较好。展望2016 年下半年，我们认为：大行业孕育着大机会，基本面向好（全年销量增速预计6-8%），在汽车电动化、智能化、汽车共享大背景下，自我发展、政策助推，行业存在较大投资机会；智能驾驶处于起步阶段，中长期持续看好；新能源汽车产销“前低后高”，“查骗补”有望结束，行业发展回归正道，下半年值得重点关注。

新能源车产业链投资机会持续，看好充电桩相关领域。随着新能源汽车，特别是纯电动汽车产销量的快速增长，对相关的配套设施，如充电桩、充电站、换电站等也提出强烈的要求。而相关配套设施的不足也是影响新能源汽车发展的最大掣肘。需求爆发加上政策支持，预计未来几年充电桩将步入建设高峰期，具备充电桩设备制造能力的企业将是最大受益者。而模式新颖的运营企业也可能会在未来几年脱颖而出。

为满足新能源汽车充电需求，国家发改委印发的《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020）》2020 年规划建设集中充换电站1.2万座，分散充电桩480 万个。按照直流充电桩3510 万千瓦，约491亿元；交流充电桩3137 万千瓦，约110 亿元，合计投资超过600亿元。2015 年下半年开始，中央和地方政府分别出台多项政策支持充电桩建设，是充电桩建设的元年。今年是充电桩大规模发展、商业模式不断创新的一年。

特斯拉有可能成为汽车行业的苹果，理由有：1）他们所处的行业大背景类似，汽车行业当前所处阶段很像手机行业在2005~2010 年左右的阶段，当时手机智能化的势头正起，而且出现了一条大鲶鱼——苹果，凭借其完美的用户体验，颠覆了整个手机产业，将手机智能化趋势推向高潮。而在当前阶段，汽车行业的智能化、网络趋势也已经确立，而致力于最具创新力技术的特斯拉的出现，为人们带来最极致的驾乘体验；2）任何行业都可能受限于传统的利益与创新思路，行业的颠覆者往往是来自于新进入者；3）任何一个伟大的企业都需要一位富有远见而又近似偏执的领导者，史蒂夫.乔布斯（Steve Jobs）是卓越的高管，而埃隆〃马斯克（Elon Musk）的成功并不亚于乔布斯，创建的PayPal、SpaceX 和Tesla Motor为他赢得了世界性的声誉。

规范化将使强者恒强。电池/推荐车型目录调整、新能源汽车准入规则修订，“掐尖”的目的越来越明确。而由于调整/修订带来的整车销售的观望情绪不排除会加速电池供应商的优胜劣汰，越来越有利于赢家通吃。维持对国轩高科的长期推荐。