2016 年年度投资策略报告我们鲜明提出了看好汽车智能化和新能源汽车运营两条主线，上半年汽车智能化倍受关注，并成为汽车行业最大投资主线；同时，新能源汽车产业链，尤其是上游（原材料和电池材料）和终端运营股价表现较好。展望2016 年下半年，我们认为：大行业孕育着大机会，基本面向好（全年销量增速预计6-8%），在汽车电动化、智能化、汽车共享大背景下，自我发展、政策助推，行业存在较大投资机会；智能驾驶处于起步阶段，中长期持续看好；新能源汽车产销“前低后高”，“查骗补”有望结束，行业发展回归正道，下半年值得重点关注。

2016年1-4月份汽车销量回顾............ 5

产销结构：整体稳定增长，乘用车持续好于商用车......... 5

乘用车：增速回归平稳，结构分化凸显......... 5

商用车：销量已脱离底部区间，正触底回升.. 7

新能源汽车：下半年产销有望放量................ 7

关注新新能源汽车和汽车智能化.......... 8

两个特征：汽车产销增速下滑、汽车保有量增加............. 8

解决能源、环境污染、交通用途的重要方法：汽车电动化、智能化.. 9

关注点1：汽车智能化，重点关注研发、产品、客户优质的企业............. 10

发展趋势：智能驾驶发展迅猛，产业格局逐步形成....... 10

关注重点：ADAS领域核心产品布局..........11

关注点2：新能源汽车产业产销逐步提升，上下两端值得期待................ 12

发展状况：新能源汽车前景广阔，产销持续大振........... 12

产业链：有望从上游材料向零部件逐步转移 14

整车运营：新能源汽车运营是产销高增长的突破口....... 18

标的推荐与投资建议........ 19

投资主线：汽车智能化与新能源汽车产业链 19

风险提示 20

国信证券投资评级............ 21

分析师承诺.... 21

风险提示........ 21

证券投资咨询业务的说明. 21