4 月 4 日凌晨，美国政府依据 301 调查结果，出台针对中国1300 项产品的关税建议清单，涉及金额 500 亿美元。4 月 4 日下午，中国出台了应对美国“301”征税计划的关税清单，加征关税产品为大豆、汽车、化工品等 106 项商品，涉及金额 500 亿美元，实施时间另行公告。

北京时间 2018 年 4 月 4日，美方和中方先后公布针对 500 亿美元贸易值的拟加征关税产品清单。美对华清单中涉化产品：主要为部分轮胎及橡胶制品和部分维生素产品，占比很小，且非国内对应产品的主流产品，直接影响不大。

甲基乙烯基醚又名乙烯基甲醚、甲氧基乙烯、甲基乙烯醚，属于有机化合物，有麻醉作用，常温下为无色易燃气体，有特殊气味，易液化。分子量58.08。结构简式：CH2=CH-O-CH3。熔点-123℃。沸点8℃。相对密度0.7694(5.7/4℃)。折射率1.3947。闪点-51℃。溶于乙醇、乙醚，难溶于水。有甜味。容易聚合，因此在成品中常加入阻聚剂。可由乙炔与甲醇在氢氧化钾作用下，发生乙烯基化反应制得。

我们的投资主线可以分为周期和新材料两条主线，周期品中我们推荐煤化工行业和部分高污染细分子行业，新材料中推荐确定性比较高的锂电材料、胶粘剂、光伏材料、半导体、光学膜等。基于行业整体现状，我们维持基础化工行业“中性”评级。

化学工业PPI指数在2017年10月份达到高点之后，已经连续4个月出现下滑。但是我们认为行业格局整体仍处于良性改善阶段，首先行业固定投资完成额同比增速仍处于底部，意味着行业新增产能有限；其次需求端房地产、汽车行业虽然同比增速放缓，但是纺织业、家电业仍持续了去年以来的复苏迹象，需求面整体呈现“弱增长、稳支撑”格局。在春节后的市场触底反弹过程中，基础化工行业由于有业绩支撑，表现优于市场平均水平，且化工链条偏下游的化学制品相关企业由于业绩弹性更大，市场表现也更为突出。

海外为何不扩产：过去海外由于建设速度慢，即使景气高峰时同步扩产，我国产能投放也会远早于海外，使得其投产时景气已大幅下滑，投产即亏损成为常态，因此现在盈利再高海外也不敢轻易扩产。更可况欧美去工业化已久，人力资源储备也不支持其再大规模扩产。

本周价格上涨化工产品15个，价格下跌化工产品 43个。涨幅前五：液氨（河北新化）10.4%、BDO（三维）6.1%、液石脑油（新加坡）4.1%、WTI 原油 3.1%、轻质纯碱（华东）3.0%。跌幅前五：环氧氯丙烷（华东）（-26.6%）、天然橡胶（上海地区）（-11.1%）、焦炭（山西美锦）（-5.5%）、三聚氰胺(中原大化）（-4.6%）、苯胺（华东）（-4.4%）。

上周，基础化工板块收于4640.30 点，较前周大跌6.91%，其中受贸易战消息和全市场情绪影响，周五单日暴跌5.19%。我们坚定

认为，化工板块是2017 年业绩有“真成长”的周期中游板块，尤其是在供给侧和环保高压下，龙头优势尽显，2018 年依然有望表现不俗。从目前已披露的业绩预告和快报来看，化工白马龙头基本面扎实，表现令市场惊喜。因此，我们建议逢低积极布局。

聚硅氧烷和聚合MDI 对美国的出口占总出口的比重分别为12%和44%，其中聚合MDI 对美出口占比很大的主要原因是因为是巴斯夫、亨斯曼等企业在中国都设有工厂，由于美国本土需要进口MDI，其主要来源是欧洲和美国公司在中国的工厂，尤其海外装置不可抗力，大量从中国调货。此外，美国经济持续复苏有望使得美国国内的MDI 需求保持较好增长（3%-5%），未来需要大量进口聚合MDI 以满足市场需求。聚硅氧烷对美出口占比较大主要因为美国道康宁等有机硅下游企业采购其在中国国内生产基地的聚硅氧烷，用于下游电子封装、日化等领域的应用。