新能源车产销同比转正，H2 预期趋势向好。7 月新能源汽车产销分别完成10 万辆/yoy+15.6%/mom-2.4%和9.8 万辆/yoy-5.5%/mom+19.3%，纯电动乘用车产销分别完成7.1 万辆/yoy+32.9%/mom+5.2%和7 万辆/yoy+38.1%/mom-3%；插混动力乘用车产销分别完成2.1 万辆/yoy+8%/mom-9% 和1.9 万辆/yoy+3.2%/mom-5.6%，2020 年1~7 月,新能源车产销分别完成49.6 万辆/yoy-31.7%和48.6 万辆/yoy-32.8%，符合市场预期。

2020.08.17-2020.08.21：本周电新行业跌幅为-1.79%，同期沪深300 指数跌幅为0.30%，跑输沪深300 指数2.09%，在申万28 个行业板块中位列第26 位，表现处于下游。

引言：2017年分布式光伏在大部分地区工商业已实现经济性，但为何没有持续维持高速增长？BIPV与BAPV都属于分布式，BIPV能否有所改善？特斯拉在2019年10月推出BIPV新产品Solar Roof第三代，隆基在今年8月发布首款BIPV产品“隆顶”，BIPV是否能开启光伏新增市场？

投资建议：重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司。电池环节，重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等；材料及零部件环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科技、当升科技、新宙邦，建议关注中科电气、杉杉股份、星源材质、天赐材料等；特斯拉产业链，重点推荐：宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团等。

我国水表行业的中小企业众多，整体市场处于充分竞争状态其中， 主要上市的水表企业包括汇中股份、三川智慧、新天科技与宁水 集团，各公司在传统机械水表、智能水表、超声水表、超声流量 计等方面各有所长。

光伏方面，当前需求景气叠加供给缺口，产业链价格上行企稳，继续强推 板块，看好通威、隆基、林洋能源等。9 月底大众 ID.4 全球首发，传统车企转型电动化领 航员的重磅车型相继投放市场，引领汽车电动化浪潮，持续推荐海外供应链以及特斯拉、 MEB 产业链。电网数字新基建仍系后疫情时代经济复苏主线，继续推荐新基建龙头标的。

新能源车方面，蔚来联合宁德时代成立电池资产管理公司。电池采取租赁模式，消费者可以购买不含电池的裸车，单车价格便宜7 万。我们认为电池资产管理公司可以真正创造价值，在特定条件下充电可以延长电池寿命，利于新能源车保值和降低消费者购买门槛，并进一步推动行业发展。在换电场景，实现B2B，宁德时代有望构建“动力-储能-资源-材料”全产业链闭环。建议重点关注：宁德时代、恩捷股份、当升科技等。光伏方面，持续的上游价格上涨导致下游装机延后，四季度终端需求持续受到冲击。组件厂开始减少电池片外采量，传递到电池片端，未来看涨空间有限，行业有望逐步恢复理性价格。

新能源汽车行业：我们看好后续月度、季度数据持续转好；行业进入上行周期后，终端商业模式的创新、量价齐升的弹性环节等值得关注：比如近期车电分离等消费端模式变化、正极和电解液等环节价格的变化；我们认为板块已经到了再次布局的时间窗口，后面仍是资本市场的主线，中报结束可能是重要的启动时间点。具体的投资方向，核心是特斯拉、宁德时代产业链，关注边际改善较大环节和公司。

工程机械板块中报业绩持续兑现，继续看好下半年景气度。本周中联重科发布2020 年中报，实现营业收入288.27 亿元，同比增长29.49%，归母净利润40.18亿元，同比增长59.96%，再次印证上半年工程机械板块的高景气度。下半年来看，2020 年1-7 月固定资产投资完成额同比下降1.60%，降幅继续收窄；工程机械核心配套企业艾迪精密破碎锤事业部月产突破5000 台，市场需求旺盛。

本周各细分行业涨多跌少，其中机械行业指数上涨0.41%，同期沪深300 上涨0.30%，机械行业跑赢大盘，在28 个行业中排名第15。本周我们覆盖的机械子行业中，工程机械、检测设备、智能物流、工业自动化、石化煤机涨幅较高，分别上涨3.53%、1.81%、1.24%、1.21%、1.01%；船舶海工、3C自动化、光伏设备、半导体设备、锂电设备跌幅较多，分别下跌2.90%、3.02%、3.06%、3.94%、8.15%。