截止 2017 年 10 月 31 日，建材行业上市公司 2017 年三季度报公布完毕，我们按照申万建筑材料行业的子行业分类样本作为分析样本板块，对行业 3 季报情况进行分析。申万建筑材料板块 2017 年第 3 季度营业收入为 892.12 亿元，同比增长 32.29%，同比增幅较 2017 年第 2 季度上升 0.61 个百分点；营业利润为 119.39 亿元，同比增长 44.03%， 同比增幅较 2017 年第 2 季度下降 67.92个百分点。2017 年第 3 季度营业利润同比涨幅在申万分类的 28 个行业中居涨幅前的第 14 位。

苏交科与中设集团前身均为江苏省交通厅成立的交通工程规划设计机构，也是目前 A 股工程咨询龙头。我们通过二者对比研究发现，二者的发展历程在业务范围/领域拓展、关键财务指标变化趋势和资本市场表现等方面存在诸多相似之处，而苏交科的较早改制使其在战略动作方面领先于中设集团。

截至 9 月底，PPP 落地率达 35.20%，创历史新高。十九大将美丽中国、生态建设提到历史高度。另外， PPP 正在发生多方面边际改善，宏观、政策、资金、公司等方面都具有支撑，催化剂方面，PPP 立法的出台以及第四批财政部示范 PPP 项目有望于 11 月出台。

建筑材料申万一级行业指数下跌0.09%，沪深300 指数上涨0.15%；细分行业指数中，水泥制造指数上涨2.51%，玻璃制造下跌4.20%，管材下跌1.78%，耐火材料指数下跌6.73%，其他建材指数下点0.43%。

2018年是改革开放40周年，海南建省和海南经济特区成立“双30周年”。在经历过去 30 年的高速发展之后，2010 年海南国际旅游岛上升为国家战略，计划在 2020 年，全面建成小康社会，基本建成国际旅游岛；2030 年，国际旅游岛发展成为中国特色社会主义的实践范例，海南经济再次腾飞可期。

上周三，中国共产党十九大开幕，全周市场震荡波动。上证综指小幅下跌0.35%报收3378.65点；创业板指数上周持续走弱，全周下跌2.38%报收1880.21点。申万I级行业中，食品饮料和交运板块涨幅较大，计算机、通信、综合和采掘板块跌幅较大。建筑材料板块小幅下跌0.09%，跑输沪深300指数。水泥和玻纤涨幅较大，分别上涨2.51%和2.85%；耐火材料和玻璃制造板块表现较差，分别下跌6.73%和4.2%。

水泥板块配置海螺水泥，优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材。三季 报密集披露期，水泥行业方面，南部地区仍以海螺水泥、华新水泥为行业龙头标 的，当前业绩与估值水平基本合理匹配，如后期有供给侧改革等超预期事件驱动， 则有进一步上升空间。宁夏建材、祁连山、冀东水泥等已披露预增公告，北部旺 季盈利弹性继续，但四季度为北部淡季，预计环保加强影响产品走量，全年再进 一步高弹性概率下降

们近期持续提示关注十九大来临“一带一路”的主题投资机会，作为近几年以来我国对外经济交流的最重大国家性战略，我们认为“一带一路”的内涵深化在 19大之中或是应有之义。