1月制冷剂价格价差上行，含氟聚合物价格保持低位运行。截至2024年1月27日，根据百川盈孚数据，三代制冷剂R32、R125、R134a产品 价格分别为43500元/吨、43000元/吨和44000元/吨，较12月底分别上涨1.16%、2.38%、3.53%。R22价格为33000元/吨，较上月环比持 平。受产能快速提升、需求增速下滑影响，2024年我国PTFE、PVDF、HFP价格均保持低位运行。

春节假期支撑CPI边际走强。生产淡季致PPI环比降幅扩大

春节旅游数据到底好不好_-深挖宏观数据系列之七

我们以恒生指数为核心标的，从基本面、流动性、资金面、情绪面、估值五大维度筛选细分指标，对港股 市场涨跌的影响因子进行详尽了的定性分析和定量评估。

AI 技术发展加速，形成云侧 AI 与端侧 AI 两条路线。自 2022 年 Open AI 推出建立在 GPT-3.5 和 GPT-4.0 大语言模型上的聊天机器人 ChatGPT 后，AI 技术取得了飞速的发展及应用，春节期间 DeepSeek 模型引爆全球关注。目前 AI 技术部署形成了云侧 AI 和端侧 AI 两条路线，端侧 AI 凭借本地即时响应、数 据隐私保护及个性化体验的优势，适用场景更为广泛。

乘联会初步统计 1 月全国乘用车厂商零售销量 185.3 万辆，同比下降 9%，环比下降 30%。据乘联会，12 月全国狭义乘用车零售 263.5 万辆，同比增长 12.0%，环比增长 8.7%；2024 年以来累计零售 2,289.4 万辆，同比增长 5.5%。12 月全国乘用车厂商批发 307.5 万辆，同比增长 12.3%，环比增长 4.5%，2024 年以来累计批发 2,719.1 万辆，同比增长 6.3%。

政策延续，春节需求平稳过渡。1 月乘用车批发销量为 210 万辆、同比持平、环比-32%。我们估计最终 1 月零售约 178 万辆、同比-17%、环比34%。电车本月批发 89 万辆、同比+29%、环比-41%，渗透率 42%、同比 +9.6PP、环比-6.9PP。

特朗普在就职演讲上表示将取消电动车政策，30天内将制定并实施具体的行动计划。目前美国现行的电动车政策包括IRA法案、电动车渗透率目标要求、充电桩补贴等，其中最重要的是IRA法案对电动车7500美元税收抵免政策和对产业链的税收抵免。

截至 2025 年 2 月 7 日，布伦特原油、WTI 原油、俄罗斯 EPSO 原油、俄罗斯 Urals 原油价格分别为 74.66、71.00、68.52、68.15 美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原 油（-3.10%）、WTI 原油（-4.38%）、俄罗斯 ESPO（-6.38%）、俄罗斯 Urals（-5.03%）。2025 年年初至 2025 年 2 月 7 日期间不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-1.67%）、WTI 原油（- 2.91%）、俄罗斯 ESPO（-4.77%）、俄罗斯 Urals（-0.53%）。

2024 年 9 月下旬以来，国内政策密集释放，一揽子增量政策以及已出台的存量政策效应逐步显现。2024 年我国经济总量达到 134.9 万亿元，首次突破 130 万亿元，比上年增长 5%。尤其是四季度 GDP 增速为 5.4%，四季度实际 GDP 当季增速高于 Wind 一致预期 0.3 个百分点，政策对经济提升效果明显。伴随着市场信心改善，资本市场和房地产市场活跃度显著上升，广义基建投资及制造业投资保持高增，在以旧换新等政策推动下，耐用品消费增速加快，宏观经济逐步回暖。