FCV 8 月装机量 66.05MW，同比上升 89%。8 月，燃料电池系统装机量 66.05MW，同比上升 89%，其中商用车装机量为 61.6 MW，本月装机多为重型货车和轻型货车。全年 FCV 预计呈现高增趋势，政策细则落地叠加产业链成熟度提高下，行业放量确定性强，预计 2023 年 FCV 将持续看向翻倍。

8 月行业表现超预期。乘联会口径：8 月狭义乘用车产量实现 223.7万辆（同比+5.7%，环比+6.5%），批发销量实现 223.7 万辆（同比+6.7%，环比+8.3%）。交强险口径：8 月行业交强险口径销量为 186.1 万辆，同环比分别+2.5%/+8.0%。中汽协口径：8 月乘用车总产销分别实现 227.5/227.3 万辆，同比分别+5.4%/+6.9%，环比分别+7.5%/+8.2%。8 月整体产批零表现均超出预期，呈现淡季不淡的整体态势。出口方面：8 月中汽协口径乘用车出口 34.9 万辆，同环比分别为+34.2%/+7.1%。

乘联会口径，23年8月全国乘用车批售223.7万辆，同/环比+6.7%/+8.3%；1-8月累计1537.6万，同比+6.8%。8月成都车展推出近1600款车型，大量优质供给和低价新车的推出再次刺激 8月车市需求释放。8月终端让利&促消费政策利好持续，后期智驾政策落地等利好叠加即将到来的国庆出行需求爆发，“金九银十”有望迎来高增态势。

我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖 行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。

上月（2023年8月）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 13,397,711 吨，总成交额 825,755,529.77 元。挂牌协议交易月成交量 1,459,168 吨，月成交额 100,741,840.76 元，最高成交价 75.00 元/吨，最低成交价 62.60 元/吨，8 月最后一个交易日收盘价 68.79 元/吨，较 7 月最后一个交易日上涨 6.26 %。大宗协议交易月成交量 11,938,543 吨，月成交额 725,013,689.01 元。截至 8 月底，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 254,092,076 吨，累计成交额 11,902,978,609.28 元。

预定利率下调落地，寿险保费增速放缓。1-8 月新华和国寿寿险保费同比均增长 5.6%，平安、太保、人保和太平寿险保费同比增速分别为8.8%、9.2%、11.5%和 11.6%。以上六家上市寿险公司合计保费同比增长 7.7%，年初以来增速呈持续回升态势，但 8 月随着预定利率下调落地，增速有所放缓。8 月平安、太保和太平同比分别增长 1.7%、3.4%和 10.2%，新华和国寿同比分别下降 6.8%和 10.3%，增速均较 7 月放缓。

国内 8 月电子行业和半导体板块表现相对较强，走势强于沪深 300。2023 年 8 月电子行 业（中信）下跌 0.90%，8 月沪深 300 下跌 6.21%，电子行业走势大幅强于沪深 300 指数；电子行业（中信）年初至今上涨 11.90%。半导体板块（中信）8 月下跌 2.05%，走势强于沪深 300，其中集成电路下跌 2.34%，分立器件下跌 1.96%，半导体材料下跌 1.60%，半导体设备下跌 1.05%；半导体板块（中信）年初至今上涨 9.52%。

8 月，社融新增 3.12 万亿，同比多增 6316 亿元，政府债同比大幅多增是主要拉动因素。符合此前预判，即三季度政府债发行提速叠加政策性金融加码预期升温，政府债将由拖累转为支撑。1-8 月，社融累计新增 规模达到 25.2 万亿元，同比多增 8420 亿元。8 月末社融存量为 368.61 万亿元，存量同比增速 9%，环比回升 0.1 个百分点。7 月末政治局会议后，财政明显发力，地方专项债发行放量。

空调景气无忧，2023Q2龙头迎来高质量、超预期的恢复，当前产业预期随着空调旺季已回落到低位，但从月度数据跟踪来看，热夏效应延续+渠道补库存对暖通空调出货仍有支撑，且龙头份额有望进入回升阶段，此外预计龙头盈利能力仍将持续上行，业绩确定性无忧。小家电分化趋势明显，一方面扫地机迎来销量向上拐点，上半年新品集中发售后，性价比款放量更为明显，以价换量逻辑开始兑现，且洗地机销量也在价格持续下行基础上延续增长；另一方面，厨房小家电线上、线下景气仍有所承压，内部品类分化显著，总体看仍需时间修复需求。

宏观回顾：7 月份生产需求保持平稳增长，产业升级稳步推进，国民经济持续恢复，总体延续向好态势。具体来看，7 月社零总额同比+2.5%，全国规模以上工业增加值同比+3.7%监管政策：7 月各地出台多项重要政策释放积极信号，加大金融对产业成长的支撑作用，推动区域高质量发展。二季度我国经济呈现缓慢复苏态势。各地聚焦优势产业和科技创新等投资重点领域，研究出台有针对性的具体支持措施，与符合政策鼓励方向的投资项目，并建立了常态化沟通机制。