从电子行业整体表现来看，2023 年前三季度电子行业上市公司整体表现不佳，板块实现营业 收入 22272.70 亿元，同比下降 3.95%；实现归母净利润 900.66 亿元，同比下滑 30.59%。 2023Q3 电子行业整体实现营业收入 8198.88 亿元、同比下滑 1.04%，实现归母净利润 380.85 亿元，同比下滑 4.69%。

在对房地产企业2023年三季报财务报表分析过程中，我们以36家主营业务为房 地产的A股上市公司披露的23年三季报数据和历年财报及经营公告披露的财务数据为依据进行分析。我们将样本房企分为4类，第一类是22年拿地力度超过35%的4家规模强投资房企（保利发展、招商蛇口、华发股份、滨江集团）；第二类是22年投资力度谨慎的8家规模弱投资房企（包括万科A、金地集团、首开股份等）；第三类是16家地方 中小房企（陆家嘴、上海临港、新湖中宝等）；第四类是8家公开债务逾期/展期的出险房企（绿地控股、华夏幸福、中南建设、金科股份等）。

23Q3，传媒（申万）板块维持增长。23Q3 单季度，营业收入为 1133.94 亿元，同 比-9%；归母净利润为 85.82 亿元，同比增长 24%。2023 年传媒板块归母净利润维持同比增长。

三季度钢铁行业整体盈利情况相较二季度而言略胜一筹，在36 家A股跟踪上市公司中，有 26 家实现了盈利，比上季度多 2 家，有 22 家企业实现了归母净利润环比正增长。具体分品类来看，钢管类生产企业和特钢类生产企业表现尤为亮眼。3 家主要钢管类生产企业均实现了盈利，13 家特钢类生产企业仅有一家出现亏损。板材类生产企业以宝钢、华菱钢铁、河钢、首钢等企业遥遥领先，长材类生产企业盈利状况较差。大部分钢铁生产企业三季度净利润同比均出现了不同幅度的增长，盈利状况较上年同期有所改善。36 家企业中，有14家企业归母净利环比下滑。

23Q3 债基规模上升，债券仓位表现分化。（1）债基规模续增，混合型基金 和货基规模下降。（2）公募基金债券仓位继续上行 1.2 个百分点，其中债基、货基债券仓位分别下行 0.05pcts、上行 1.76pcts。（3）债基主要增持 中票，减持金融债和政金债。

基建地产链 A 股上市公司 2023 年三季报已经基本披露完毕，我们选取了 137 家 A 股上市公司作为样本进行分析，其中建筑公司 83 家、建材公司 54 家。细分子行业中，建材行业包括水泥子行业 8 家、玻璃玻纤子行业 9 家、装修建材子行业 26 家、其他材料子行业 11 家，建筑行业包括设计咨询子行业 26 家、装饰装修子行业 13 家、基建房建子行业 15 家、国际工程子行业 4 家、专业工程子行业 25 家。

2023 年 Q3 宏观环境持续改善，经济稳健复苏，居民消费热情逐步升高，消费市场呈现积极态势，带动传媒板块前三季度营业收入回升至 3472.11 亿元，同比上涨 6.06%；归母净利润大幅上涨 24.72%至 324.03 亿元。

10 月 18 日，国家统计局发布三季度经济数据。初步核算，前三季度国内生产总值 913027 亿元，同比增长 4.4%，较上半年下降 0.5 个百分点。按不变价格计算，前三季度 GDP 同比增长 5.2%，比上半年放缓 0.3 个百分点；分季度看，一季度国内生产总值同比增长 4.5%，二季度增长 6.3%，三季度增长 4.9%。

三季度 GDP 同比增长4.9%，高于市场一致预期4.5%；两年平均增速为4.4%，较二季度3.3%大幅回升，也高于全年5%目标所隐含的两年平均增速4.0%。Q3 增长表现优异，也增加了 Q4 的宽容度，目前来看，Q4 只需达到4.4%，全年即可实现5%以上的增长目标；最低可向下宽容至4.2%，对应全年4.96%，取整后也能达 5.0%左右。而考虑到去年同期的低基数，四季度增速可能达到5% 甚至更高，这样全年 GDP 可达5.2%及以上。

三季度经济明显回暖。GDP同比增长4.9%，两年平均增速4.4%，比二季度加快1.1个百分点，除经济增长指标以外，其他层面的数据也呈现出积极因素增多的态势，PMI于9月回升至枯荣线之上，PPI环比涨幅扩大，工业企业利润转正，产成品存货增速回升，产能利用率和产销率改善，社会融资规模同比多增，城镇调查失业率连续下行。