梳理达势股份招股书，核心关注点如下：1）披萨行业国内仍有渗透提升空间：中国每百万人拥有9.8 家比萨店，<日本28.4/韩国28.9；2)快餐定位+外卖适配，抵御疫情能力强：达势股份19-21 年收入分别为8.4/11.0/16.1 亿，CAGR 约38.8%，疫情下收入保持稳健增长；3）一线城市加密基础上，布局新成长型市场：公司19-21 年新成长型市场收入占比逐年提升（16%/21%/29%）；4）当期仍未实现盈利：2019-2021 年公司净利润分别为-1.8/-2.7/-4.7 亿元，预计与公司30 分钟必达战略致人力成本占比偏高有关。公司未来核心关注下沉扩张效果与自身成本端优化成效。

本周全平台数字藏品发行额与上一周相比有较大幅度回落。其中，只有4 月7日一天全平台发行额突破1000 万元，清明假期和周末平台发行额均低于500万元。本周工作日全平台日均发行额为962.1 万元，本周较上周下降15.05%；节假日全平台日日均发行额为411.9 万元，较上周上涨32.1%。文旅数字藏品方面，本周发行额延续了上周以来的下跌趋势，跌幅为29.2%。 本周工作日文旅数字藏品日均发行额为257.3 万元，上周工作日文旅数字藏品日均发行额为270.5 万元，本周较上周下跌4.87%。

受疫情反复影响，1-2 月出行强度恢复一般，民航客流恢复在60 出头，客流TOP3 火车站恢复26%-53%。1、2 月民航国内运力分别恢复至2019 年同期的82%、84%；客流恢复比例分别达到63%、67%，两个月合计超过去年同期水平。

在20 年快餐前50 强中，粉面类收入增幅达88.4%，仅低于西式休闲类；和正餐相比，面馆业态单店投入较少、投资回报期较短，有利于规模化展店，而较低客单价配以较高翻台率，门店经营效率是盈利关键；和非中式类快餐相比，制作工序更为繁杂，标准化难度更高。

板块两周表现：近两周（2022.03.14-2022.03.25）沪深300 下跌3.06%，创业板指 下跌1.03%，消费者服务(中信)指数下跌7.68%，较沪深300 的相对收益为- 4.61%，在中信29 个子行业中排名第29 位。其中分子板块来看，旅游及休闲板块 近两周下跌8.71%，酒店及餐饮板块近两周下跌1.98%，教育板块近两周下跌 8.62%，综合服务板块近两周下跌3.40%。

2022 年以来（至3 月22 日），沪深300 下跌13.87%，商贸零售下跌9.72%，消费者服务下跌13.72%，美容护理板块下跌18.15%。市场以稳增长为主线，消费板块相对较弱，前期高估值成长属性个股存在较大幅度的回调。中免1-2 月份经营数据表现出明显的收入和利润均衡增长态势，但是考虑到3 月份疫情对于出行的影响，预计增速有所回落。今年免税渠道相比于其他渠道的价格优势更加明显，对于消费者的吸引力也在不断渗透，中韩免税产业发展形势将反转，消费回流加速，建议关注中国中免。

海南旅游市场：旅游收入高于疫情前2019 年同期水平，游客消费水平明显提升。2022 年1 月，全省旅游总收入146.86 亿元，同比+22.0%，与2019 年同期相比+62.62%；全省共接待国内外游客665.41 万人次，同比+13.1%，已高于2019 年同期水平1.66%；客单价2207 元，与2019 年同期相比+60%，游客消费水平明显提升。

本报告全面系统地分析了京津冀文旅产业融合的现状，总结文旅产业融合的形式、途径、存在的问题，并从产业融合的视角，构建文旅产业综合发展指标评价体系，测算文旅产业综合发展水平。主要研究结论有以下几点。第一，2008～2018年，京津冀总文化产业和总旅游产业发展水平均呈现上升趋势，京津冀三地之间的两大产业发展水平差距较大。第二，2008～2018年，京津冀地区文旅产业耦合协调度稳定上升；到2018年，北京市融合等级为初级协调，而河北和天津仅达到勉强协调。第三，消费需求、科技创新、人力资源以及市场供给均对京津冀文化产业和旅游产业协调发展具有显著的影响；而政府规划对文旅产业协调发展的驱动作用尚不明显；基础设施对文旅产业协调发展具有显著的负向作用。本报告从四个角度提出促进文旅产业融合的对策建议：刺激居民的消费需求，增加可支配收入；加大区域技术创新投入，营造良好的技术支持环境；积极培育复合型人才，壮大文旅产业顶层设计力量；扩大文旅产业市场供给，满足消费者文化旅游产品需求。