本周大小指数出现明显分化，全周沪深300指数下跌1.34%，创业板指数上涨6.18%，纺织服装行业全周上涨2.83%，表现介于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块上涨2.71%，品牌服饰板块上涨2.94%。个股方面，业绩稳健的白马蓝筹股与部分前转型股涨幅靠前，我们覆盖的富安娜、太平鸟、跨境通、森马服饰和瑞贝卡等有不错的收益。

我们从17年11月已多次强调加强纺服板块配臵并陆续对森马服饰、海澜之家、富安娜、罗莱生活、太平鸟、歌力思、华孚时尚等重点标的进行推荐。年初至今纺服龙头标的涨势良好，本周多家公司17业绩快报发布后验证四季度业绩优秀表现，森马服饰（+7.2%）、富安娜（+12.1%）、罗莱生活（+7.0%）、太平鸟（+8.3%）、跨境通（+11.3%）领涨板块。

上周工信部旗下中国信通院发布的《2017年国内手机市场运行情况及发展趋势分析》报告显示，2017年国内市场智能手机均价较2016年相比上涨近20%。苹果17Q4财报透露iPhoneASP年增15%，而国产品牌手机价格也是不断跃升。其中，3000~4000元的国产品牌智能手机出货量同比增长74.9%，占比由2016年的80.2%升至85.6%；4000元以上产品同比增长170.8%，占比由2016年的4.9%升至12.7%。我们认为ASP提升主要源于屏幕、摄像头等配置创新，其背后亦受到居民消费升级的推动。

综合2018年《意见》的核心观点及与2017年版本《意见》的对比情况，我们判断以光伏风电为代表的新能源已经成为行业主导力量，将是新时代能源增量的主要贡献方。电力体制改革和市场化交易将成为能源行业市场化的助推器，催生新的商业模式，新能源将集中受益，看好以风光为代表的新能源，长期看好电力体制改革与储能发展，我们将此概括为：新时代，新能源。

上周（2018.2.26-2018.3.2），沪深300录得-1.34%跌幅，创业板指录得6.18%涨幅，中信传媒指数收涨5.31%，表现强于沪深300而弱于创业板指，在29个中信行业指数中排名第4位。全周交易量保持相对活跃。从细分行业看，剔除停牌股票后，各细分行业均录得一定涨幅，涨幅从大到小依次为广电7.24%，游戏7.13%，影视动漫5.79%，广告营销5.21%，出版传媒4.08%；体育5.50%，教育5.78%。

2月传媒板块下跌2.43%%，跌幅处于A股所有板块中上游，细分板块中整合营销涨幅最大。进入2月，单月票房过100亿，带动板块关注度提升，内容质量提升+消费升级促行业基本面持续向好。2017年业绩快报显示重点影视、游戏公司2017年主业增速超30%，均值50-60%，2018年增长预期在25%-30%以上，当前估值20倍出头，仍有一定吸引力。3月伴随着板块关注度提升和风险偏好增加，反弹行情下，建议关注行业基本面改善的电影板块，2018Q1业绩有望同比高增长的影视板块，龙头白马及具备估值优势个股！

空调2017年终端高景气叠加渠道补库存，全年内销超预期。据产业在线数据，空调行业2017年全年销量14170万台，同比增长31%。其中内销量8875万台，同比增长47%；外销量5295万台，同比增长11%。空调外销市场连续两年维持了10%以上的稳定增长，内销17年则迎来了终端高景气叠加渠道补库存的双重利好。格局：内销端格力及美的全年出货分别同比增长32.5%及83.2%，市占率达38.6%及22.5%。外销端格力及美的全年出货同比增长15.3%及12.9%，市占率达22.2%及27.9%，内外销双寡头格局稳固。价格端17年在原材料价格压力下仅上涨5.7%，整体来看空调产品无明显技术性更新换代，价格上行空间不大，但存在由低端转向中端及高端产品的消费升级。

今天，国家食品药品监督管理总局药品审评中心(CDE)发文称，根据CDE组织召开的抗PD-1/PD-L1单抗申报资料要求专题研讨会上，与会企业、专家和CDE审评团队讨论达成的共识，目前已形成了抗PD-1/PD-L1单抗品种申报上市的资料数据基本要求，供此类药品的研发和申报资料准备参考。

2月2日至3日在北京召开的2018年全国环境保护工作会议上，环保部部长李干杰表示，今年，我国将制定实施打赢蓝天保卫战三年作战计划，还要出台京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原等重点区域大气污染防治实施方案。到2020年，全国未达标城市PM2.5平均浓度要比2015年降低18%，地级及以上城市优良天数比例达到80%。2017年，我国圆满实现“大气十条”目标，但大气污染依然严重，全国338个地级及以上城市中环境空气质量达标的仅占29%。

机构报告显示，近年来，随着国民消费的不断升级，物流地产市场迎来了一轮爆发式增长。物流整体市场规模从2005年的不足3亿元上升到了2016年的超过100亿元。业内分析认为，新零售业态正推动着“人、货、场”等商业要素的重构，催生物流地产成为新的资本风口。