空调2017年终端高景气叠加渠道补库存，全年内销超预期。据产业在线数据，空调行业2017年全年销量14170万台，同比增长31%。其中内销量8875万台，同比增长47%；外销量5295万台，同比增长11%。空调外销市场连续两年维持了10%以上的稳定增长，内销17年则迎来了终端高景气叠加渠道补库存的双重利好。格局：内销端格力及美的全年出货分别同比增长32.5%及83.2%，市占率达38.6%及22.5%。外销端格力及美的全年出货同比增长15.3%及12.9%，市占率达22.2%及27.9%，内外销双寡头格局稳固。价格端17年在原材料价格压力下仅上涨5.7%，整体来看空调产品无明显技术性更新换代，价格上行空间不大，但存在由低端转向中端及高端产品的消费升级。

1. 空调：持续超预期的 2017...... 6

1.1 行业全年完美收官，内销持续超预期...... 6

1.2 龙头集中度略升，二线格局基本稳定...... 7

1.2.1 内销各品牌出货量及格局变化......7

1.2.2 外销各品牌出货量及格局变化.........9

1.3 价格端：整体上升空间不大，存在结构性升级.......10

2. 洗衣机：平稳升级的 2017...... 11

2.1 全年平稳收官，滚筒带动行业增速回升.......... 11

2.2 龙头集中度稳步提升，携手洗牌市场......12

2.2.1 内销各品牌出货量及格局变化.........13

2.2.2 外销各品牌出货量及格局变化.........13

2.3 价格端：产品结构升级趋势下，价格提升显著.......14

3. 冰箱：内销不振，均价上提.....16

3.1 行业内销继续小幅下滑，外销表现平稳.....16

3.2 CR4 逐鹿市场，集中度提升中.........17

3.2.1 内销各品牌出货量及格局变化.......18

3.2.2 外销各品牌出货量及格局变化.......19

3.3 价格端：主动提价叠加产品升级，均价大幅上涨.......20

4. 投资建议........21

5. 风险提示.......22