《指导意见》与《暂行规定》的公布是数据要素市场制度逐步健全的重要标志，是财会视角对企业数据资产化落地，为数据资产交易和资产化落地奠定重要基础。数据要素制度的持续完善，推动数据资产化服务需求加速落地，利好数据资产整理、数据资产评估和数据资产确权服务需求释放。财政部发布《关于印发<企业数据资源相关会计处理暂行规定>的通知》，自2024年1月1日起施行。即从24年开始，明确数据资源可入表，适用于现行会计准则，数据资产入表将帮助企业实现价值管理的新飞跃，可增加资产规模、降低企业负债率；可增加研发资本化、降低研发投入一次性摊销压力；可增加营业收入，提高企业利润；可提升企业价值，创造社会财富。

在本系列的上一篇报告《构建房地产央企 ESG 评价体系：绿色建筑是重点——A 股央企 ESG 系列报告之七》中根据房地产央企 ESG 相关政策构建了房地产央企 ESG 评级体系。本篇报告选取申万一级行业房地产行业中的 11 家央企作为研究对象，尝试通过已构建的评价体系对其进行评价分析，总结当前房地产行业央企 ESG 绩效管理情况。

九月以来，全国实施“认房不认贷”政策。与此同时，大部分二线城 市放宽了首套房的限购要求，缩小限购区域，降低外地人口购房门槛。目前，部分二线城市的首套房首付比例已从 30%降到 20%，外围区域基 本均已降至 20%。这些政策实施后，二线城市房地产市场活跃度显著提升。国庆期间，对 23 个城市草根调研样本（详见附录）显示，二线城市看房的人同比增加了 30%以上，增幅高过一线城市，也高过三四线城市。我们判断，二线城市工作、生活条件好，居民有一定 经济基础，买房需求偏刚性，因而在本轮政策放松后，反应最为积极。

金融监管对地产连续积极表态，监管态度有所转向。2023 年 11 月 17 日中国人民银行、金融监管总局、证监会联合召开金融机构座谈会，提出坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷，继续用好第二支箭支持民营房地产企业发债融资，支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。

10 月土地市场中一线城市成交规模明显放大，或一定程度上受益于一线城市房地产政策持续优化，但目前行业销售端表现仍偏弱，土地市场成交规模提升的延续性或较弱。土拍政策持续优化，多城取消地价限制，地价限制取消后进行首次土拍的四城表 现分化，土地市场表现整体还在低位，近期三部门联合召开座谈 会表态支持房企融资，预计后续或有相关利好政策跟随推出，建议持续关注销售端修复进展以及融资端资金面修复进展情况。

需求端政策力度超预期，基本面仍未走出弱复苏通道。2023 年初需求较强，但复苏 持续时间较短，Q2 起市场迅速降温，商品房销售面积回落至 11-12 年水平，销售金额不及 16 年水平。7 月政治局会议首次定调房地产市场供求关系发生重大变化，8 月底以来需求端“认房不认贷”+降首付+降二套房贷利率等政策组合超预期，一线城市纳入政策工具箱，二线及以下城市逐步解除限购。强刺激下核心城市新房市场短暂回暖，但持续性仍有所不足，10 月百城商品住宅成交面积/金额同比增速分别为 -22.0%/-18.0%，维持较弱水平。

华为新车智驾与座舱体验升级，国内智驾产业迎来需求拐点：华为持续 推进自动驾驶方案升级，2023 年4 月，华为问界M5 智驾版首次搭载 ADS2.0 高阶智能驾驶系统，自新问界M7 上市后，智驾体验叠加智能 座舱升级受到客户高度认可，推动问界M7 成为爆款车型，9 月17 日至 10 月7 日期间订购车型中智驾方案选装率提升至60%-70%，消费者对 自动驾驶接受度明显提升，带动其他车企智驾方案选装率上提。消费者 对自动驾驶接受度明显上升，国内智驾产业需求端出现拐点。

FY23Q4 单季营收12.19 亿美元，同比-13.4%/环比+13.8%，超过此前指引中位 数。净利润2.45 亿美元，同比-19.0%/环比+25.0%；毛利率39.2%，同比-8.3pcts/ 环比-4.1pcts；净利润率20.1%，同比-1.4pcts/环比+1.8pcts；其中营收同比下 降主要受手机、物联网业务拖累，但环比来看，手机业务环比+14%，主要系安 卓手机市场需求开始复苏以及公司持续覆盖高端Android 智能手机5G 领域所 致。FY2023财年营收47.7亿美元，同比-13.0%；净利润9.8亿美元，同比-22.9%。 营收及净利同比大幅下滑主要系FY2023 手机及物联网市场需求疲软。

智能手机/IT/车载等领域OLED 渗透率持续提升，折叠屏打开新空间。根据CINNO 数据，柔性AMOLED 面板 价格持续下探，OLED 价格的持续下降有望带动OLED 逐渐从高端旗舰机型向中低端手机机型渗透。展望未来， 在HUAWEI Mate X5、OPPO Find N3、OPPO Find N3 Flip、小米MIX FOLD 3 等折叠机新机带动下，市场容 量有望不断扩大，拉动柔性OLED 在智能手机市场起量。OLED 突破行业天花板，在手机市场加速渗透的同时， 持续开拓IT/车载/TV 等市场。根据Omdia 预测，苹果将在iPad 和MacBook 的部分型号上采用OLED 显示面 板屏幕方案，苹果对笔电平板采用OLED 屏幕的示范作用将推动OLED IT 渗透率不断提升。根据Omdia 数据， 2022 年全球OLED 面板市场规模为433 亿美元，预计到2027 年市场规模将达到577 亿美元，CAGR 为5.9%， 其中智能手机是第一大应用市场，IT、车载、TV 等领域渗透率增长空间较大。

传媒行业营业收入、归母净利润维持高增。23Q3 申万传媒行业实现营业收 入1253.85 亿元，同比增加6.80%，环比增加0.33%；实现毛利397.96 亿 元，同比上升14.65%，毛利率为31.74%，同比上升2.17pct，行业成本控 制能力持续提升；实现归母净利润103.93 亿元，同比上升39.89%，归母 净利率为8.29%，同比上升1.96pct。传媒行业受益于政策边际转好、内容 供给侧持续丰富、宏观经济复苏、AI 应用持续落地等因素，收入及盈利能 力同比均有所好转。当前传媒行业24 年预测市盈率仅为16.14 倍，目前行 业估值安全边际较高且处于低位，主要因市场对传媒行业后续增长潜力有所 担忧，我们认为随着AIGC、元宇宙、VR、AR等技术的不断突破，传媒行业 内容供给丰富度以及创新性均有望持续提升，有望给予用户虚实融合的沉浸 式体验，供给侧持续上行有望带动行业景气度持续提升，打开行业增长天花 板。