周二，沪深两市呈现低开高走，单边拉升的态势。 早盘，两市平开，在保险、煤炭等权重股带领下冲高，再度创10个月新高。深圳成指和中小创指数在下午拉升，两市光头阳线报收。截止收盘，上证综指报3248.35点，上涨0.94%； 深证成指报10985.60点，上涨0.79%； 创业板指报2177.65点，上涨1.16%。两市合计成交6638亿元，环比继续放大。两市呈现个股普涨格局。盘面上， 保险、石油、煤炭、钢铁、有色、券商等权重股大力拉抬指数， PPP、一带一路、互联网金融等概念板块表现抢眼，白酒、恒大概念股回调。

市场回顾：本周沪深300 指数上涨0.01%，中小板指数下跌0.18%，创业板指数上涨0.51%，计算机（申万）指数上涨0.07%。互联网金融指数上涨0.49%，跑赢沪深300 指数0.48 个百分点，跑赢计算机（申万）指数0.42 个百分点。互金板块本周整体小幅收涨，主要受到自周三起创业板市场整体连续下跌以及互联网大会召开等利好的双重影响。

经过多年的发展，公司已经从单一票据行业企业发展成为综合印制服务企业。近年来营业收入维持在 6 至 7 亿元的水平，2014 年由于互联网彩票业务的爆发增至 8.6 亿元。公司从 2015 年 2 月 25 日起暂停了彩票无纸化代购业务后，营收和净利润受到较大影响。2015 年 11 月，公司收购科信盛彩切入即开票领域，毛利率将逐步回升。

宏辉果蔬是一家 集果蔬产品的种植管理、采后收购、产地预冷、冷冻仓储、预选分级、加工包装、冷链配送于一体的专业农产品服务商。公司本次公开发行股份数量不超过 3,335 万股，占发行后总股本的比例不超过 25.01%，上市日期2016 年11 月24 日，新股发行价为9.31 元/股。

核心观点：板块投资逐步回归理性，价值投资属性增强，主题投资属性弱化；未来重点关注科研院所改制注入带来的板块性机会，以及军民融合带来的个股性机会。随各军工集团军品资产逐步注入上市公司，各上市公司市值持续增长，投资更趋价值；行业未来5-10 年增长确定性和增速水平仍有望处于A 股一级行业的前列，中长期价值投资方向明确。从未来一年看，科研院所改制注入将有望带来较大的板块性投资机；军民融合成为国家战略，民营企业“参军”积极性较高，将持续带来自下而上个股投资机会。

险资“举牌”仍然有充足的动力：万能险推高险资负债端成本；“资产荒”降低险资资产端收益；通过“举牌”，险资可以权益法进行核算，获得稳定投资收益；同时，今年出台的保险新规短期内对万能险规模的影响不大。

结构变革中高速增长：我们预测口蹄疫疫苗市场规模至2020 年扩容81%至55 亿元，动力源自疫苗平均单价提升、养殖规模化比例提高、行业防疫意识提高。同时，市场苗符合行业发展趋势，长期发展空间更大。从竞争格局上看，拥有产品、技术、渠道优势的龙头更易于胜出。

2016 是资本市场改革攻坚关键年，2017 年分化与转型是行业发展主题2017 年证券行业进入监管常规化时代，市场化竞争机制逐步完善，分化与转型是发展主题。多层次资本市场完善倒逼资本市场服务升级，人民币国

际化推动境内外资本市场互联互通。牌照逐步放开、监管力度收紧推动行业形成市场化竞争机制，行业格局分化加速，业务多元、专业化水平高的优质券商将保持良性发展。改革红利逐步释放，预计未来市场将持续企稳

回暖，看好市场化机制下优质券商的投资机会。

资金面紧张态势有所缓和，窄裙收益率持续上行。