09-11年，装机容量持续增长，但煤价走高，导致电力毛利率和ROE相继下滑。

本周钢价呈现高位震荡走强态势，钢材综合指数最终环比上涨4.59%，进而创年内新高，此外长材与板材指数亦分别上涨4.44%、4.74%。目前，随着季节性因素显现，需求端整体已趋于弱化，钢材社会库存连续第二周累积。

到2020年底，全省压减钢铁产能300万吨以上，产能利用率提高到85%以上，钢铁企业数减少到20家左右的目标。

资增速将有所回落，财政收支比持续创新高及淡季深入抑制地产投资；综合判断，我们认为12 月份需求将大概率收缩。供给方面，现阶段煤焦供应紧张态势不改，叠加入冬后华北地区环保治理压力加大、唐山环保限产持续升级，钢厂检修或焖炉比例进一步提高，整体钢市将呈现供需两弱格局，钢价将围绕成本端波动。

富临运业是四川省客运龙头公司，客运主业竞争优势明显，整体经营稳健。公司近年来不断兼并收购省内其他客运公司，夯实主业实力：2015 年，公司收购富临长运显著增强客运服务优势，提高盈利能力。但是，由于公司所处四川公路客运行业整体需求疲弱，以及铁路客运对公路客运形成潜在分流，公司客运主业增长动力不足。为突破主业限制，公司提出“一核三极”发展战略：以公路客运业务为核，通过选择优质客运标的，实施横向资源整合，力争进入国内行业前列，同时发展移动互联、新能源和金融三大板块。

随着智能手机市场的日趋饱和，消费者对新手机的需求放缓，智能手机的增速从2015年开始出现拐点，电子行业开始进入“后智能手机时代”。我们看好半导体、物联网、汽车电子领域的投资机会。

经过政策深度调整后，产业集中度将出现明显提升，以乘用车为首的主流供应链成为未来3-5年的投资主线。

《电力发展“十三五”规划》明确了到2020 年风电装机达到2.1 亿千瓦以上，我们预计，为了保证行业的健康发展，“十三五”年均核准的容量约在20GW-25GW，每年新增投资约1500-1800 亿元。由于电价政策不同，明年不会发生类似15 年的抢装，17 年新增装机平稳增长。

《电力发展“十三五”规划》明确了到2020 年风电装机达到2.1 亿千瓦以上，我们预计，为了保证行业的健康发展，“十三五”年均核准的容量约在20GW-25GW，每年新增投资约1500-1800 亿元。由于电价政策不同，明年不会发生类似15 年的抢装，17 年新增装机平稳增长。