中频炉主要用于废钢熔炼，一方面，相较电弧炉而言，中频炉电耗高、炉体小，对环境影响较大；另一方面，中频炉并不等于地条钢，不能简单认为国内所有中频炉都被关停。在全面清理“地条钢”的行动中，中频炉成为重点关停的设备，一是中频炉多为“地条钢”的主要生产设备，是典型的落后产能；二是中频炉生产的钢材产品质量难以稳定达到标准要求，存在严重的隐患。国内中频炉钢企主要分布于沿海地区，据Mysteel 预估，2015 年全国中频炉钢厂粗钢产能大约在1.1-1.2亿吨，预计2016 年产量在4000 万吨左右。从2005 年以来，国家对用于生产地条钢的中频炉出台了多个政策限制其发展。钢铁行业十三五规划提出：全面取缔生产“地条钢”的中频炉、工频炉产能，全国各地实质性开展全面清理“地条钢”的行动。

一、中频炉：相对劣于电弧炉，为地条钢主要生产设备，淘汰落后产能中重点关停对象 . 4

（一）中频炉与电弧炉：主要用于废钢熔炼，但在工作原理、吨钢投资、电能消

耗、炉体大小存异 ............ 4

（二）中频炉与地条钢：中频炉不等于地条钢，并非对所有中频炉一刀切 ............... 5

（三）为什么要拆除生产地条钢的中频炉：中频炉为地条钢主要生产设备，其钢材

产品质量不达标 ................ 5

（四）中频炉钢企：大部分分布于沿海地区，2015 年产能约为1.1-1.2 亿吨 ........... 6

（五）关停中频炉进程：全面取缔生产“地条钢”的中频炉、工频炉产能，多地开

展中频炉关停行动 ............ 7

二、去产能新变化：细化政策利于去产能落地，环保、电价、信贷倒逼钢企去产能，地方

政府监管和追责加速去产能进程 ............... 10

（一）政策：去产能态度更坚决，规划更具体严格 ............. 10

（二）促钢企去产能：环保、差别电价、差别信贷政策等多举措将推动去产能提速

... 11

（三）监管地方政府：对地方政府进行强有力追责，确保政令畅通、令行禁止 ..... 17

三、投资建议：供给侧改革和国企改革将加速推进，重点推荐龙头钢企 ...... 19

四、风险提示 ........ 20