总量和结构的差距。当前我国实现体育行业增加值、体育票房收入、赞助收入、票价等相对水平远低于国外，同时我国经济仍在快速发展，因此体育行业绝对值空间巨大；而我国体育服务业在体育行业占比不超过 20%，美日等均超过50%，体育产业结构有待优化，体育服务业空间更大。 

涂布化学浆纸方面，价格自11月份停止下降后，12月份稳定。价格继续下降的压力仍然存在，但是没之前那么严峻。RISI预计，价格最早要到2017年下半年才能重回升势。英国市场，需求比欧洲其它市场稍好。纸企宣布将于1月份起提价10%，但市场人士认为提价成功可能性不大。 

商超数据显示，双汇肉制品 11 月销量和销售额同比+6.9%和+11.0%，好于行业及主要竞争对手；11 月中国生猪均价 16.73元/公斤，同比去年增长 3.1%，环比 10 月增长 4.1%；美国 11月猪价 5.93 元/公斤（39.0 美元/英担），环比 10 月降低 6.5%，中美生猪价差维持在 182.0%的较高水平。11 月中国进口美国猪肉量同比增长 59.7%，环比 10 月增长 17.6%。 

1月 9 - 13 日，食品饮料行业（-2.3%）跑输沪深 300 挃数（-0.8%）。平安观测食品饮料子板块中，调味品(+1.8%)、其他主题类(-0.5%)、乳制品（-2.0%）表现相对较好。海天大涨 7%带动调味品板块走高，伊利、茅台等低估值蓝筹整体表现较好，综合来看，似乎表明市场更偏好低估值稳定型品种，高估值品种压力较大。上周《全国奶业収展觃划（2016-2020 年）》収布，重点有三：一是通过觃划略高的生鲜乳产量增速与限定自给率下限来促迚上游养殖业収展；事是推迚乳品结构优化；三是推行婴幼儿奶粉注册制，加大监管力度，鼓励兼幵重组。政策上开始关注保护上游，但更重要是产业自身敁率的提升。相较上游，中游加工行业竞争格局更明朗也更稳定，看好仹额继续向伊利集中。婴幼儿奶粉注册制已预期良久，结合全面事胎敁果，贝因美这种基本面持续大幅恶化、股价低位公司可能有预期修正机会。 

2017 年真是一个不平凡的年份，美国能源信息署 EIA 的 2017 年第一个周化数据就带给市场一个极大的震动：那就是美国本土 48 州的原油产量创下自 2016 年下半年以来的新高，同时原油进口量则创下自 2012 年 10 月以来的新高。我们认为，这两个数据的出现存在偶然因素，但是也不排除有着背后一定的必然因素。如果单纯从数据本身看，美国本土 48 州的原油产量出现了单季度暴涨接近50 万桶/日的远远超过市场预期的惊人数据。

油价：上周油价震荡，至 1 月 13 日收盘，Brent 原油期货收于 55.45 美金/桶，较上周末下跌 2.89%；NYMEX 期货价格收于 52.37 美金/桶，较上周末下跌 3%；周均价分别为55.028 和 52.08 美金/桶，涨跌幅分别为-2.65%和-2.49%。美元指数收于 101.19，周涨跌幅-0.98%。

本周各类纸张、纸浆、溶解浆、黏胶短纤价格均较为稳定：瓦楞纸出厂价稳定在 4338 元/吨，牛卡纸出厂价稳定在 4788 元/吨，灰底白板纸稳定在 4392元/吨，白卡纸稳定在 5801 元/吨；溶解浆价格稳定在 7930 元/吨。

我们认为乘用车需求的高景气度在 2017 年还将延续。本轮乘用车需求上行周期的顶部在 2017 年底而非市场此前普遍预期的2016 年底。2017 年乘用车销量增速仍有望达到 7%以上，从过往的周期数据来看，中国乘用车的周期为上行 27 个月，下行 19 个月。乘用车板块在春节后迎来估值修复行情，进入 2Q17 后新品上市和超预期的一季报将再次引爆“自主崛起”的逻辑。 

本周重点推荐个股及逻辑：本周重点推荐收入大幅增长，静待业绩释放的中国汽研；受排放治理趋严带动，业绩有望超预期的标的银轮股份；定增重启，收购标的逐步整合，推动经营状态改善的经销商龙头标的广汇汽车;产能释放带动效益逐步提升，当前股价相较员工持股价倒挂，受益于广东省国企改革加速的标的广东鸿图。

2016 年中国乘用车市场迎来了近近年年较大的增幅，其中自主品牌表现更为突出，市场占有率从 2014 年的 338%跃至 2016 年 43%，抢占不少合资品牌份额。