受益供给侧改革、一带一路战略推进、基础建设大量资金投入和环保督查等政策性刺激，报告涉及五种金属价格（SHFE）涨幅均超过3%以上。供给端，铜镍问题持续发酵，铅锌矿山供应紧张近期难缓解；消费端，下游消费企业陆续开工，基建投资热度上升。总体而言，对金属价格稳步上涨带来动力。

特朗普政府的经济政策存在极大不确定性，尤其自上台后颁布的移民和贸易保护主义政策行政命令增加了美国经济的风险，这刺激更多的避险资金入场黄金，推高金价；同时特朗普政府的税收计划以及市场对美联储三次加息的预期提振美元指数，尤其耶伦2月14日在国会证词较市场预期更为鹰派，使得3月加息预期攀升，金价上行承压。综合两方因素，金价短期或震荡。

本周五夜盘基本金属大涨，再度超出了市场的预期。我们在之前的周报和年度策略报告中反复强调过，基本金属的多年底部已获确认，在补库周期中，即使仅是供给侧的扰动也足以在边际上对价格产生向上的支撑。近期铜矿罢工，环保减产等新闻的频出则正是这一逻辑的不断印证。需求方面，特朗普对“史无前例”的减税计划的表态再度刺激了市场对需求回暖的预期，再加上最近海内外公布的经济数据均平稳向好，我们仍坚持认为基本金属前景基本无虞，但是由于此次最为关键的减税计划已计入预期，我们建议短期之内需注意预期效应递减带来扰动，均衡以应。

1 月基本金属和贵金属价格均有上涨，股票层面铜板块走势最强，其他基本金属亦表现不俗。基本面方面，海内外经济数据持续向好显示一季度需求面边际改善仍可期待，供应端如铜矿罢工、印尼禁矿及铝供给侧改革升温成为影响行情的重要因素

经历了空前发展30年后，中国经济尽管进入“新常态”，但经济体量已经得到一定的积累，人民生活水平已有了显著提高。2016年实现GDP74.41万亿。截止2015年，全国居民消费水平增至1.93万元 ；人均可支配收入2.20万元，同比增长8.92%。

国企改革交运板块首当其冲，铁路、航运及公路等子板国企发展遭遇瓶颈，倒逼改革。在此轮国企改革中，交运板块中各子板块均有相适应的改革方案出台。伴随国企兼并重组、混合所有制改革、市场化定价和多元化经营，交运企业有望进一步提升市场竞争力和企业生产率。我们维持行业“增持”评级。

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日本知名游戏公司，健康生活事业部是公司第二大收入来源，业务包括健身俱乐部运营，运动饮料开发，健身器材开发等。

一带一路：一带一路作为国家战略持续推进，中国建筑企业在国际上具有超强的竞争力，国际工程承包市场份额在逐步扩大，过去十年CAGR 超20%。截止目前共有超过70 个国家和国际组织积极参与“一带一路”建设，30 多个国家签署了共建“一带一路”的合作协议，20 多个国家已经有产能合作。2016 年,我国企业在“一带一路”沿线新签合同额1260.3 亿美元，同比增长36%；完成营业额759.7 亿美元，同比增长9.7%。