1 月基本金属和贵金属价格均有上涨，股票层面铜板块走势最强，其他基本金属亦表现不俗。基本面方面，海内外经济数据持续向好显示一季度需求面边际改善仍可期待，供应端如铜矿罢工、印尼禁矿及铝供给侧改革升温成为影响行情的重要因素

本月整体行业观点 ......... 3

重点领域跟踪 ................ 3

美国和特朗普：经济数据仍好，特朗普政令频出 .............. 3

供给侧改革消息升温 .................. 3

需求增速保持平稳 . 3

行情回顾和前瞻............. 4

板块及公司行情 ..... 4

行情回顾 ........ 4

重点公司动态梳理 ............. 6

板块事件日历 . 7

商品行情 ................ 8

铝：库存上升，原料成本上蹿 ............. 10

锌：精矿短缺局面未改 .... 11

铜：供给扰动加大 ........... 12

贵金属：加息后的反弹 .... 15

小金属及新材料：新能源产业政策落地 ................... 17

风险提示 .............. 19