户外、旅行、体育三大板块协同収展的行业龙头。探路者户外用品股仹有限公司成立于1999 年，主要仍亊户外用品研収设计、运营管理以及销售，2015 年正式更名“探路者控股集团股仹有限公司”，初步完成户外、旅行、体育三大亊业群协同収展的组织结构设立

2017年成長態勢：表現可望較2016年好轉，並以美國、新興市場國家之差距較為明

顯。

2016 年9 月26 日，在3GPP 会议上LTE-V 的V2V 标准正式冻结，并计划于2017年3 月完成V2X 的其他核心协议，车联网平台有望迎来行业的爆发期。据埃森哲的数据显示，16 年我国车联网市场规模将达到77 亿美元，到2025 年市场规模将达到2162 亿美元，对应的2016 年至2025 年车联网市场的复合增长率约为45%。公司的定增项目已经过会，未来公司将从前装市场切入汽车电子领域，打造从传感器到车联网平台的整体解决方案。同时，公司与比亚迪合作为杭州新能源公交车提供智能电子系统与公交车队管理平台，截至16 年6 月已有约2000 辆纯电动大巴车投入使用。公司业务已从公交车拓展至乘用车和商用车领域，打开了新的市场空间。

人均收入增长推动日本酱油健康化。从80 年代人均收入快速增长开始，日本经历了以低盐酱油、丸大豆酱油（88-90 年产量从14000 千升上升至58000 千升）、有机酱油（02-06 年认证产量从1600 吨上升至6700 吨）、鲜榨酱油（11-15 年在家庭用市场中的销售额占比从6%上升至23%）/酿造酱油（1980-2014 年占比从68%上升至87%）为代表的多次健康升级。

高分子复合材料领域的领军者：公叵为中国中车旗下癿新杅料产业平台，根据“吋心多元化”发展原则，近年在杢轨道交通、风力发申、汽车、特种装备等市场取得显著成绩。对二德国BOGE 资产癿整合工作以及PI 膜、芳纶等新杅料项目产业化癿建设，为公叵未杢成长打开了空间。

产销数据分析。过去一周美国油品日均消费量上升17.7 万桶/日，高于合理区间。剔除趋势后的油品消费呈现下降趋势。目前美国消费柴汽比0.46，生产柴汽比0.45，消费柴汽比高于生产柴汽比。柴油净出口是近年来美国国内过剩产能的主要消化途径。过去一周汽油净进口下降，柴油净进口上升。过去一周美国炼厂开工率85.5%，较上周下降2.8 个百分点。原油输入量下降48 万桶/日。

随着冻产协议的达成，市场对油价普遍乐观，但整体涨幅预测都在60 美元/桶以内。然而我们判断随着页岩油逐步逼近产量极限，油价即将开始新一轮的上涨周期，有望3 年内重返100 美元/桶。

量子点LED 是把有机材料或者LED 芯片和高效发光无机纳米晶体结合在一起而产生的具有新型结构的量子点有机发光器件。相对于传统的有机荧光粉，量子点具有发光波长可调（可覆盖可见和近红外波段）、荧光量子效率高（可大于90%）、颗粒尺寸小、色彩饱和度高、可低价溶液加工、稳定性高等优点，尤其值得注意的是高色纯度的发光使得其色域已经可以超过HDTV 标准色三角。因此基于量子点的发光二极管，有望应用于下一代平板显示和照明。

公司是聚酯树脂粉末涂料行业龙头，2015 年市占率约25%，行业第二市占率仅8%。2016 年下半年黄山神剑1.5 万吨产能扩建后，公司产能将达到15 万吨。新建年产5 万吨节能环保型粉末涂料专用聚酯树脂预计于2017 年8 月投产，届时公司总产能将达到20 万吨，进一步巩固其行业领先定位。

公司创新方案剥离化工资产的同时注入优质教育信息化资产，同时引入具备优质文教资源的文发集团为控股股东，有望全面受益于教育信息化高速成长的市场红利。