推荐具备安全边际/高订单收入保障倍数/主题相关度高的金六福组合：葛洲坝（首推）/中国化学/中国交建/中钢国际/中国铁建/北方国际。

本周，据 CCTD 中国煤炭市场网监测的快报统计披露，2017 年 1-2 月，全国累 计完成发电量 9014.85 亿千瓦时，同比增长 7.00%，增速较去年同期上升 6.97 个百分点，较 2016 年全年增速上升 1.8 个百分点。目前虽尚未披露 1-2 月份的 全社会用电量，然而总发电量可一定程度上反应用电需求增速已达到 7%左右， 延续了 2016 年下半年高增速水平，并超过了 2016 年全年累计增速的 4.98%。 可见，我国经济仍保持在回暖趋势中，并持续在促进我国用电需求及发电量保 持快速增长。2017 年 1-2 月水电受来水偏枯影响，完成发电量 1196.52 亿千瓦 时，同比下滑 10.74%，增速较去年同期下降 38.78 个百分点。

本周全国水泥市场价格环比继续上调，涨幅为0.7%。价格上涨区域有北京、天津、河北、江苏北部、浙江沿海、安徽北部和湖北等地；价格回落地区主要是江西省，小幅回落10 元/吨。本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为59.3%，较上周下降2.25 个百分点；其中省会城市水泥库存为59.7%，较上周下降2.5 个百分点。

京津冀及周边地区水泥生产线错峰限产基本将在2017 年3 月中旬结束，但持续的环保治理压力或使得该区域水泥生产线难以完全复工，尤其是28 个大气污染传输通道城市所涉及的水泥生产线。

投资策略：本周上证综合指数下跌 0.17%，钢铁板块下跌 0.76%。周内商 品价格出现普跌，三月美国加息落地概率较大，加之中国央行本月信贷控 制和 MPA 较紧，宏观层面变化是近期商品调整的核心要素。从相对强弱 来看受海外需求权重影响较大的商品跌幅更大，国内因素主导的黑色系跌 幅相对较小。行业层面上，十二月以来产业链逐步增加库存，近期价格回 落后，部分主动囤积的经销商开始兑现利润，同时下游企业也出现观望情 况，消化之前所储备原料，这一点在板材领域表现明显。考虑到节后库存 同比虽然增幅较大，但绝对数量依然偏低，预计库存调整周期不长。二季 度经济我们认为偏稳，近期的价格调整并不代表实际消费出现大幅回落， 钢材出库量符合季节性特征，本周螺纹钢库存降幅较大，显示以基建地产 代表的建筑业依然强劲。下半年经济向上期权即四年工业企业资产负债表 修复后重新扩张还有待观察，它取决于上半年政府收缩速度。我们继续维 持对行业的判断，推荐标的如新钢股份、本钢板材、马钢股份、鞍钢股份、 河钢股份、方大特钢、ST 八钢、酒钢宏兴等; 

代理记账是指会计咨询服务机构及其他中介机构接受独立核算的委托，代替其办理记账、算账、报账业务的一种社会性会计服务活动。随着我国中小企业发展迅速，大量涌现的小微企业因为人力和财力的限制选择将会计核算、记账、报税等一系列的财会工作交给代理记账机构打理。代记账市场虽然已经有近30 年的发展历程，但行业高度分散，且乱象丛生，目前为止还没有出现一个全国性的公司或全国性的领导品牌。

按东财行业分类，其中计算机硬件周涨跌幅为+1.23%、计算机软件周涨跌幅为+1.65%、互联网业周涨跌幅为+0.77%，周换手率分别为5.93%、9.64%、7.50%，市盈率分别为37.99 倍、60.60 倍、50.97 倍。

本周上证综指下跌 0.17%，沪深 300 指数持平，SW有色指数下跌 0.81%。涨幅居前的个股为白银有色（601212） 33.01%、赣锋锂业（002460）18.01%、新疆众和（600888）8.20%。受美元加息、中国政府工作报告下调多项经济指标等消息压制，本周基本金属以下跌为主，LME 基本金属仅铅价上涨 0.07%，铜、铝、锌、镍、锡分别下跌 4.12%、0.87%、3.66%、7.52%、1.38%。

期待加息落地，继续看好重金属板块。受美联储加息预期影响，近期重金属板块价格受压。预计加息落地后，金属价格会迎来反弹。随着铜罢工事件持续进行和范围不断扩大，铜现货加工费不断下降，印证铜精矿供给趋紧。 3 月 13 日，中西部锌骨干冶炼厂应对冶炼加工费下滑商讨对策，或将下调产量，支撑锌价继续回升。

2017 年 1 月，受消费需求淡季、春节假期停工等因素影响，在电网尚未开展大规模招投标、房地产投资放缓、汽车产销量下滑、电线企业开工率同比明显下滑的情况下，国内下游需求表现低迷，预计精炼铜消费量环比明显回落，同比或小幅下滑。