投资策略：本周上证综合指数下跌 0.17%，钢铁板块下跌 0.76%。周内商 品价格出现普跌，三月美国加息落地概率较大，加之中国央行本月信贷控 制和 MPA 较紧，宏观层面变化是近期商品调整的核心要素。从相对强弱 来看受海外需求权重影响较大的商品跌幅更大，国内因素主导的黑色系跌 幅相对较小。行业层面上，十二月以来产业链逐步增加库存，近期价格回 落后，部分主动囤积的经销商开始兑现利润，同时下游企业也出现观望情 况，消化之前所储备原料，这一点在板材领域表现明显。考虑到节后库存 同比虽然增幅较大，但绝对数量依然偏低，预计库存调整周期不长。二季 度经济我们认为偏稳，近期的价格调整并不代表实际消费出现大幅回落， 钢材出库量符合季节性特征，本周螺纹钢库存降幅较大，显示以基建地产 代表的建筑业依然强劲。下半年经济向上期权即四年工业企业资产负债表 修复后重新扩张还有待观察，它取决于上半年政府收缩速度。我们继续维 持对行业的判断，推荐标的如新钢股份、本钢板材、马钢股份、鞍钢股份、 河钢股份、方大特钢、ST 八钢、酒钢宏兴等; 

钢价变化2

国际市场5

原材料7

利润监测9

每周要闻10