投资总量增长正常，不能简单等同于经济刺激，目标可实现。16 年全国固投 60 万亿，YOY+9%；今年计划 65 万亿，YOY+8%，投资增长与经济发展阶段整体相适应。PPP 拉动下基建投资仍是主力，弥补房地产和制造业投资不足的重要性越来越突出，基建占固投比例攀升至 25%；制造业受出口回升和企业设备更新周期带动，受益特朗普减税倒逼国内减税和工业企业主动补库存，重点关注煤化工及油服工程细分产业链，推荐中国化学。地产需求较弱，但周期下行速度要慢于预期，关注后地产产业链金螳螂。 

李克强在 2017 政府工作报告中重点提到了加快人工智能等技术研发和转化，同时百度董事长李彦宏今年的三个提案均与人工智能相关，人工智能是当前最为确定的发展方向之一。目前人工智能技术发展速度较为超预期，在某些细分领域已经开始和实际应用场景结合加速落地，我们看好人工智能在人脸识别领域的落地。

本期，沪深 300 指数下跌 1.32%，中信基础化工指数上涨 0.52%，23 个中信化工三级子行业中有 9 个跑赢行业指数。本期，涨跌幅排名前五的子行业分别为涂料涂漆、有机硅、氯碱、氟化工和磷化工；涨跌幅排名后五的子行业分别为磷肥、聚氨酯、复合肥、锦纶和纯碱。个股方面，涨跌幅排名前五的分别为亚星化学、金浦钛业、科恒股份、君正集团和当升科技；涨跌幅排名后五的分别为*ST 河化、西陇科学、昌九生化、京汉股份和国发股份。 

2017 年全国两会已于 3 月 5 日开幕，两会提案或将激活新的市场热点。产业升级为我国经济转型重点，新材料产业作为战略性新兴产业将大概率再获政策利好，密切关注相关政策布局和 2017 年的去产能举措。此外，国企改革、农业供给侧结构性改革、京津冀协同发展、一带一路等概念有望再度升温。 

机械行业整体观点：我们看好两大投资主线：成长先锋（物流自动化、高空作业平台、立体车库、锂电设备）、周期变局（油服、煤机、轨交设备、工程机械）。 

持续加配周期、逐步布局成长。持续建议加配周期型子行业：工程机械、集装箱、煤炭机械、油气装备；逐步布局成长型子行业：国防军工、轨交装备。

龙蟒佰利迎来 2017 年第 3 次提价，上调 800 元/吨。3 月 3 日，国内钛白粉龙头龙蟒佰利联宣布，各型号钛白粉（包括硫酸法、氯化法钛白粉）售价对国内外客户上调 800 元人民币/吨及 100 美元/吨。同日，东方钛业、力卓钒钛等数家企业跟调报价 800-1000 元/吨不等。

我们预计 2016 年天然橡胶消费量将达到 1258 万吨，全球金融危机后 2010年至 2016 年这 6 年间，天然橡胶需求增速放缓到年复合增长率 2.5%。2016 年，7 国的总开割面积是 8663 平方公里，2010 年至 2016 年间开割面积的年复合增长率是 3%，高于同期的天然橡胶需求增速。

上周，化工板块上涨 0.54%，沪深 300 指数下跌 0.97%，化工板块跑赢同期沪深 300 指数 1.51 个百分点。年初至今，化工板块累计上涨 4.33%，沪深 300 指数累计上涨 3.36%，化工板块跑赢同期沪深 300 指数 0.97 个百分点。

我们尝试解答近期市场最关注的行业是否存在进一步下行的风险等问题：目前锂电池与材料行业政策、销量、价格的基本面均已见底。2017-2018 年上行拐点明确出现。看好龙头公司的领先优势有望持续扩大，确信买入国轩高科，推荐沧州明珠、新宙邦。