中国石化最近几年加强了海外业务的布局，过去 5 年里，中国石化在 6 个国家投资了炼油、仓储和石化等下游项目，总投资超过 60 亿美元。本次收购的资产涉及炼油、油品和非油销售及润滑油业务，与已有业务有较高的契合度。 

本周医药板块跟随大盘小幅震荡，个股活跃度不高。随着行业内上市公司2016 年年报及 2017 年第一季报业绩预告的陆续披露，我们建议投资者继续关注有业绩支撑的“白马股”。政策方面：北京近日印发《医药分开综合改革实施方案》，以北京市各级各类公立医院为主的，行政区域内共计 3684 家医疗机构，将于 4 月 8 日同步启动医药分开改革，告别“以药养医”运行机制。  

在两票制政策背景下，压缩医药洿通环节不合理费用迫在眉睫，各地积极探索包括事次议价、GPO、处斱外洿等控费手段，GPO 作为美国行之有效的降低医疗费用模式，未来极有可能在我国更大觃模推广。我们认为有三类公司最为受益，建议关注：1）具有先収优势的 GPO 先行者：嘉亊堂（医院药品 GPO），润达医疗（IVD 渠道整合者），海王生物（全药网 GPO 平台与阳光集中配送协同）；2）整合优势显著的全国医药商业龙头向 GPO 延伸：上海医药（两票制和处斱外洿受益显著）；3）不断创新的区域医药商业龙头积极涉及 GPO 模式：瑞康医药（转型医疗综合服务商）。

年初以来，资本市场对消费升级的探讨越来越多，我们也于 3 月 21 日发布了深度专题《消费升级的案例、原因及渠道服务的新机会》，阐述了消费升级的中长期逻辑和投资机会。我们发现，随着居民人均可支配收入的提升，消费正在由必需消费向可选消费迁移、由商品消费向服务消费迁移，而中产阶级的崛起，90 后&00后更加具备鲜明的自我意识、更追求多元化和个性化，注重品质、体验和健康等，其生活方式、消费习惯都在发生迅速变化。

我们认为消费金融行业正迎来快速发展时期，核心逻辑在于：1）理念变化。年轻一代消费升级的诉求、提前消费和投资未来理念的普及，促成消费金融需求端的快速增长；2）供给短缺。传统银行长期以企业大客户为绝对业务重心，既无能力（缺乏风险定价手段）也无动力（笔均规模小，传统银行信贷审批流程下不经济）开展消费金融业务，小额长尾消费金融需求难以得到满足；3）环境改善。消费金融肩负着推动消费成为经济增长新动力的愿望，同时伴随个人征信信息的完善，过往制约消费金融发展的政策限制和基础设施缺乏正逐步消解。 

我们认为，在宏观经济稳增长及中西部地区乘用车需求崛起的情况下，汽车行业高景气度有望维持。传统的周期性龙头受益于行业景气度较高，销量和盈利能力有望双升。同时，在行业整体盈利能力较高的情况下，企业研发的积极性更高、转型成功的可能性更大。

豪华车需求明显好于其他合资品牌。17 年 1-2 月，ABB 中除了奥迪保险数同比下降，奔驰、宝马分别同比增长 34%和 14%。此外美系豪车凯迪拉克交强险销量高达 170%。相比之下，其他合资品牌表现整体表现较弱，除产品周期强劲的广菲克、广汽三菱同比高增长，大众、别克等主流合资品牌同比下滑 20%以上。 

油消耗和尾气排放是汽车怠速工况下两大杀手锏，而随着城市拥堵加剧和国家收紧油耗限制要求，汽车怠速问题凸显，启停系统应用而生。一套系统成本约数千元左右，而节油率可达 5%-15%。装配启停系统无需对汽车动力总成作改动，技术适用性较强。 

荣威i6上市，起步价8.98万，性价比高，上市第二个周末订单破万，关注度持续走高。对标吉利博瑞和帝豪（2016年吉利博瑞销售5.2万辆，吉利帝豪单月最高销量1.02万辆），凭借其近乎合资C级车的配置和与合资A+级车型持平的售价，销量有望继续提升。 

板块方面，3 月 13 日至 3 月 17 日这 5 个交易日，上周传媒板 块上涨了 0.18%。截至到 3 月 17 日，上证综指报收 3237.44 点， 上涨了 0.76%，深证成指报收 10515.41 点，上涨了 0.61%，创 业板指数报收 1949.66 点，下跌了 0.01%，沪深 300 指数上涨 了 0.522%。上周文化传媒板块中涨幅较多的丰东股份 （10.72%）、中文传媒（8.5%）、宣亚国际（7.49%），跌幅较 多的皖新传媒（-6.72%），世纪华通(-4.65%),昆仑万维(-4.16%） 等。 