中国医美行业迎来蓬勃发展期，市场空间巨大。2015 年我国医疗美 容行业规模为 510.6 亿，2011-2015 年行业复合增速高达 22.68%。其 中非手术类整形美容服务市场年均复合增速为 24.9%，服务量占比由 2009 年的 55.56%上升至 2013 年的 62.50%。目前，中国医美行业渗 透率仅有 1.2%，未来市场空间巨大。目前青年甚至少年群体是我国 医美消费群体的主力，未来随着医美市场的规范和接受度的提高，医 疗美容服务将逐渐向高龄人群渗透。

1中国医美行业迎来蓬勃发展期3

1.1. 医美行业兼具医疗及消费属性3

1.2. 全球医美行业稳定增长，非手术类占比提高4

1.3. 中国医美市场空间大，处于高速发展阶段6

1.4. “千禧一代”成消费主流，医疗美容仍是未来发展方向9

1.4.1. 消费升级为医疗美容高速发展打开市场空间9

1.4.2. “千禧一代”医美接受度高，带动医疗美容服务向全年龄人群渗透10

1.4.3. 医美行业规范度不断提升，利好正规产品厂家及医疗机构12

2. 医疗美容产业链：上游利润相对集中，新兴渠道自下游介入13
3. 医疗美容产业链上游：高壁垒、高毛利15

3.1. 玻尿酸市场快速增长，新产品不断出现16

3.2. 肉毒素市场竞争格局优质，受益于老龄化需求有望爆发19

3.3. 激光仪器市场竞争格局稳定，发展平稳22

3.4. 水光针——新兴的多成分注射剂24

4. 医疗美容产业链中游：壁垒低、格局混乱24
5. 医疗美容产业链下游：竞争激烈、民营连锁是主要发展趋势25
5.1. 医美机构以民营为主，主要消费市场集中在一线城市25

5.2. 医疗美容行业混乱，行业需进一步规范27

5.3. 民营医院与公立医院收费标准和整形项目有显著差异28

5.4. 微整形当道，而过高的营销成本正在蚕食医美机构净利润29

5.5. 连锁化运营是医美机构发展的必然趋势31

6. 医美互联网+：医美 O2O雨后春笋般涌现，产业整合趋势明显 32

6.1. 颜值时代的下一匹黑马——“医美 O2O”32

6.2. O2O 平台天使轮投资占半壁江山32

6.3. 线上医美市场渗透率小，未来发展空间巨大35

7. 重点公司36

7.1. 华韩整形（430335.OC）-国内整形上市第一股，开拓“医教研一体”新模式36

7.2. 丽都整形（834480.OC）-连锁化运营+规范服务铸就优质医美品牌36

7.3. 华熙生物科技（0963.HK）- HA 原料及产品生产商，布局医美流通领域.....37

7.4. 昊海生物科技（6826.HK）-医用可吸收生物材料国内领先企业39