上周医药板块继续跑输大盘，我们对于医药板块整体维持相对谨慎判断，一方面，前4个月医保控费压力依然较大，在参保人数增长49%的情况下（两保合一及三保合一原因），基金支出只增长24%。另一方面，从医院终端数据来看，前3个月的增速仅有3.6%，创近几年新低。但是从结构上来看，部分治疗性的刚性用药保持较快增长，主要是中药注射剂和辅助用药下滑导致。因此，我们认为从投资上来讲也分开来看，优先考虑临床刚性需求的处方药的龙头企业，规避辅助用药与中药注射剂。

5 月休闲服务板块下跌 6.0%，相对沪深 300 跑输 7.0 个点。其中，子行业排序为景点(-0.6%)>酒店(-5.4%)>旅游综合(-7.6%)>餐饮(-10.3%)，相对而言，低估值的表现相对较好，高估值正在回归。 

《汽车产业中长期发展规划》提出，2020/2025年新能源汽车渗透率目标为7%/20%，对应销量200/700万辆；2016年动力电池出货量30.5Gwh（+79.4%）；比亚迪/CATL/沃特玛/国轩高科/力神占比排名前五。

2017 年风电行业的增长在于存量的持续改善，从 1-4 月份数据来看，存量改善的趋势正逐步形成。其中行业新增装机 441 万千瓦，同比增长 25.6%。利用小时数方面，1-4 月份风电利用小时数为 663 小时，同比增长 10.9%，该增速相比于去年同期提高显著。我们认为 2017 年风电利用小时数有望获得明显改善。 

家财政部、发改委、能源局联合下发了《关于开展可再生能源电价附加补助资金清算工作的通知》,将对纳入国家可再生能源电价附加资金补贴第一至第六批目录的补贴情况进行梳理和清算。 

龙头时代——挖景气细分、抓白马龙头：从2G到5G，通信业呈现投资周期同步波动，在4G结束5G未至之时，全球资本开支温和探底；优选竞争格局向好、景气向上的子行业，包括主设备、光通信、专网、物联网等细分领域；龙头业绩稳健，且在行业洗牌中具备整合能力，“剩者为王”享受寡头优势。

物联网所带来的产业价值将比互联网大 30 倍，并将成为下一个万亿元级别的信息产业业务。据 Gartner 预测，2016 年全球物联网终端达 64 亿台，同比 2015 年增长 30%，2020 年全球所使用的物联网终端数量将达208 亿。

运动营养品有助于提升身体机能、加速肌肉增长和快速恢复体能。随着中国健康文化的兴起、消费水平提升以及消费群体的扩张，国内运动营养品市场有望迎来快速发展。 

食品饮料板上周整体呈现宽幅震荡走势，全周下跌 0.83%，跑输上证指数 0.69个百分点。从一级行业来看，食品饮料板块当周表现平平，在申万一级行业板块中排名排至第 12 位，处于居中区间。从食品饮料二级子行业来看，当周二级子行业整体收跌，仅调味品（0.89%）一个二级子行业收涨。乳品（-1.76%）、葡萄酒（-1.67%）、软饮料（-1.40%）、肉制品（-1.14%）跌幅居前。从个股来看，食品饮料板块中个股中下跌家数相对较多，除黑芝麻、老白干酒、加加食品、西部创业四家停牌之外，23 家收涨，2 家收平，49 家收跌。

本周（05/31-06/02）上证综指下跌 0.15%，深证成指下跌 0.65%，食品饮料板块下跌 0.83%，在申万 28 个子行业中排名第13 位。子板块中，调味发酵品板块涨幅最高，达 0.89%，乳品、葡萄酒板块跌幅较大，分别下跌 1.76%、1.67%。“调味发酵品”板块的表现验证了我们之前的判断，即调味品是仅次于白酒的“提价”板块，消费蓝筹估值溢价开始兑现。