上周医药板块继续跑输大盘，我们对于医药板块整体维持相对谨慎判断，一方面，前4个月医保控费压力依然较大，在参保人数增长49%的情况下（两保合一及三保合一原因），基金支出只增长24%。另一方面，从医院终端数据来看，前3个月的增速仅有3.6%，创近几年新低。但是从结构上来看，部分治疗性的刚性用药保持较快增长，主要是中药注射剂和辅助用药下滑导致。因此，我们认为从投资上来讲也分开来看，优先考虑临床刚性需求的处方药的龙头企业，规避辅助用药与中药注射剂。

一、投资观点——一周观点、中长期观点、推荐组合、基金持仓

二、银河活动——调研回顾、调研计划、其他活动

三、行情跟踪——行业行情、估值跟踪、子行业行情、个股行情

四、行业动一态—、—行章业节新闻一及点标评、题政策跟踪

五、近期研究报告&股东大会时间披露