5 月休闲服务板块下跌 6.0%，相对沪深 300 跑输 7.0 个点。其中，子行业排序为景点(-0.6%)>酒店(-5.4%)>旅游综合(-7.6%)>餐饮(-10.3%)，相对而言，低估值的表现相对较好，高估值正在回归。 

一、旅游行业.5

1）行情回顾：5 月板块下跌6%，跑输指数7 个百分点，高估值公司正在回归...5

2）数据跟踪：国内游景区低基数效应明显，出境游东南亚俄罗斯增长显著，中端酒店持

续发力...6

国内游：黄山、三亚4 月客流大幅增长，各大省市单月增速多有回升...6

出境游：日韩趋冷，一带一路沿线火爆，西欧复苏可期... 11

酒店业：全国星级酒店经营基本持平，锦江旗下中高端有限服务酒店表现亮眼..14

3）重要新闻：迪士尼1 季度实现盈利，华住酒店1 季度REVPAR 同比提升9.8%.17

旅游行业重要新闻.17

旅游行业公司公告.20

4）旅游行业观点：4 月进入旺季低基数效应显现，看好细分行业龙头...22

二、教育行业..23

1）行情回顾：5 月平均下跌8.4%，跑输沪深300 指数9.3 个百分点.23

2）重要新闻：教育经费投入稳步增长，学前教育计划助力幼教发展...24

教育行业重要新闻.24

教育行业公司公告.25

3）教育行业观点：估值仍偏高，相对看好子行业龙头.26