国家“十三五”规划提出完善新一代高速光纤网络，明确到 2020年实现城市全光网和农村 98%覆盖，及 100M/1000M以上带宽能力，此为光通信的国家 KPI 指标。光纤接入有 1.75 亿户新增市场，仍有 70%增长空间，而 100M宽带升级市场空间为 2.37 亿，占存量宽带用户75%。此外，光纤反倾销延续，继续护航行业发展。 

据光通信领域权威数据机构 Ovum 统计数据显示，2016 年全球海底光缆市场规模超过 10.6 亿美元，相比 2014 年的 4 亿美元，增长了近 2 倍。预计到 2022 年，海底光缆市场规模将达到 14 亿美元，年复合增速 5%，其中亚洲和北美市场将成为主要增长点。 

阿里渠道五月增速回升至 30%，平均客单价在 143 元。具体到品牌上，茅台（+65%，增速略有下滑主要是因为缺货问题）、古井贡（+242%）、洋河（+137%）、水井坊（+115%）的增速远超行业水平，五粮液增速有所恢复。预调鸡尾酒 RIO 增速保持在 50%以上，5 月增速提升至 72%，终端渠道调研显示线下动销有明显好转，市场表现相对稳定。 

在本周美国能源信息署 EIA 的数据周报公布后，原油价格暴跌超过 5%，经历了自 2017 年 3月以来的最大当日跌幅。本周美国原油产量实际上是出现下降的，我们认为本周的美国原油产量突降更可能是由于 EIA 的 STEO 外推法模型本身的自带统计误差，而非真实的产量下降。

2016年我国天然气消费量达到2058亿立方米，近15年复合增长15%，预计“十三五”期间需求年复合增速10%左右。我国天然气需求主要来自工业燃气、城市燃气、发电用气和化工四大领域。 

国内旅游连续13年维持两位数增长；国内游人次增长率创近5年新高；今年春节、端午等主要假期旅游数据表现亮眼；预计2017年整个行业将继续维持两位数以上的高增长。

5月狭义乘用车批发销量为170.5 万辆，环比增长 2.1%，同比减少 1.8%；其中 SUV 同比增长 12.9%，轿车和 MPV 分别同比减少 8.8%、18.5%。吉利将斥 300 亿建西安基地，辐射中亚、俄罗斯和东欧地区。现代和起亚 5 月合计在华销量为 5.2 万辆，同比锐减 65.1%。重卡 5 月销量约 9.3 万辆，环比减少 11%，同比增长 43%。

受乘用车销量于2016年被透支，2017年小排量车购置税由5%增长至7.5%，及销售淡季的影响，致使2017年4月份乘用车增速继续下滑至-3.3%；商用车受益超载超限治理、国V排放升级逐步开展等因素，实现4.9%的同比增长率。

美国汽车经验证明，在销量见顶进入消费升级阶段，汽车投资进入结构性牛市，由于份额和盈利扩张，龙头加速上涨，市值潜力5000亿；中国汽车正处“消费升级，自主崛起”阶段，供需的竞争格局正发生逆转，复制家电手机，汽车的自主崛起已成必然趋势，未来投资空间巨大。 

我们认为，今年农林牧渔行业面临两大环境：1、猪价同比呈现下行使得 CPI 或持续低位运行；2、玉米种植面积的持续调减且或将呈现不可逆的态势。在此背景下，我们判断下半年农业板块或难以呈现板块性的投资机会。